几年前有投资者做过一个统计，就是2005-2009年这五年如果以沪深300成份股作为投资组合对象，五年下来的总收益是257.57%。而投资300主要消费的收益是491.29%，投资300医药卫生和300金融地产也有421.13%和419.86%的收益。

    尽管距离这个统计的时间已经过去了几年，但如果以五年或者更长的周期来观察A股的话，得出的结论显然和上面的数据不会有太大的差别。

    这组数据显示的结果和其实美国的情况也是基本一样的，我们会得到什么启示和思考？

    在美国那个更注重科技创新的国家，巴老尚且不敢投资科技股，而我们的A股市场却对科技股追捧有加，股民对讲故事比讲估值更感兴趣，这显然是错误的，长期下来也是会亏钱的。

    大家结合下数据再看看我的持仓情况，会发现我选择的多是消费、医药和金融这三大类公司。汽车虽属制造行业，但也属于消费品；成大的主营比较杂，但也有医药和证券；安琪正往消费领域进军。

    不太看好地产所以我一直没怎么关注地产股，不过现在地产龙头的估值也比较低了，万科、保利和招商市盈率都不到十倍，但怎么能涨起来我不知道。房价还会涨吗？户籍逐步放开会使房产需求继续增长吗？我暂时还不知道。

    马上要注册制了，新股会成批的上，过几年市场会有超过5000家的上市公司。那些没有基本面支持的公司，那些毫无成长性的伪科技公司的下场可以对照现在的港股，它们大多会成为“仙股”，而流动性好、有竞争优势和护城河的优质公司会获得市场溢价。那才是定价机制更成熟的市场，我想这一天应该并不遥远了。

    儒峰