企业和行业之间，按重要性当然是企业更重要。

    很多行业都可以产生好公司，无论是传统产业还是新的网络科技、也无论是医药还是消费，都有好公司，当然好公司是少数，有好价格的时候更是少之又少。

    在选择一家公司的时候，当然也不能忽略行业。但考虑行业时重点不是这家公司处在哪个行业，而是行业的状况是不是长期支持而不是打击你所看好的公司。

    在行业的选择上，最关键因素是要能看得懂的。

    也就是所谓的能力圈问题，如果简单的觉得哪个行业前景好就去哪个行业选公司，而不是自己可以掌握和看得懂的行业，是很难找到真正的好公司的。

    某个时期，一些行业的确比较热门，但一般估值也高，行业是前景挺好，但其中又好又便宜有看的明白的公司应该不多。

    再举例：

    我现在持有8家公司，行业上分别是金融、医药、白酒、汽车、食品、零售和“能源”，把能源加上引号是因为这家公司能源不是主业，但我看好的是它在能源方面的投资前景。

    拿白酒来说，行业现在的处境大家想必也都知道，可能是最差的时候，也许还有更差的在后面，我投资茅台当然不是因为看好白酒行业，而是认为茅台可以抵御行业的困境穿越周期。

    我也不是因为汽车行业好才选择的长城。实际上随着合资车的战略战略布局向下延伸、合资车的价格在降低，未来国产车的市场空间是要受到严峻考验的，但我认为长城足够出色，它的出色完全可以在让长城拉开和处在休整期的奇瑞和吉利的距离。

    零售和连锁超市行业也算不上多好，竞争者众多且且毛利低的可怜。我们买苏宁和永辉还是从公司本身出发。苏宁看的是转型，至少是市场低估了苏宁的转型；永辉是差异化和扩张潜力，其实能成功实现转型和扩张的零售公司真不多。

    不一一举例了。

    任何行业都可以诞生伟大的公司，哪怕它只生产螺丝钉，只要它的产品是最好的、销量可以长期增长、利润可以保持相应的增速，估值也合理，就是可以投资的好公司。

    投资，我们投的是企业，而不是行业。

    儒峰