简要看了看白酒股的一季度数据。其中老白干酒今年一季度营收增长31.69%，山西汾酒一季度营收增长26.25%，而高端白酒方面，酒鬼酒营收下滑了62.34%；水井坊下滑49.52%；洋河微增，泸州老窖略有萎缩。

    是不是经历了塑化剂和禁酒令风波之后，中低端白酒开始抢占高端白酒的市场份额了？我看也不见得。老白干盈利增长远不及营收增长，销量增长主要靠的是广告的高投入取得，而汾酒预收款照去年底大降8.84亿，营收存水分。

    当初买入茅台的时候，除了是看到茅台具有安全边际之外，我还认为从去年开始的白酒行业的这一轮洗牌和调整，茅台不但会毫发无损，而且会迎来更有利的发展格局。

    近日，茅台酒终端销量和价格均有所回升，今天茅台的股价盘中也曾回到了200元上方，无论是产品的市场表现还是股票的市场表现，都完全领先于五粮液等其它高端品牌。

    我的逻辑很简单：首先白酒的总需求不会减少，至少十年内我看不到；茅台的品牌优势巨大，其它靠营销起来的高端白酒不可比；白酒行业景气度陷入低潮，更有利于产业优化和长远发展。

    有以下这些条足够了：有安全边际、强大的品牌优势、充足的现金流、拥有定价权、产品简单且需求常在、产品不愁卖又产量增加早已确定、最后一条就是买入的价格较低。

    儒峰