扩张性的货币政策短期内能够增加总需求，并对实际产出产生有力影响，而长期中主要影响价格水平，而对实际产出很少产生或者不会产生影响。假设货币政策降低利率。开始，实际产出会较大地增加，而价格也会适当地上升。然而，随着时间的推移，工资和价格开始得到比较充分的调整，以满足更高的价格和产出水平。劳动市场和产品市场上的需求膨胀使得工资和价格上升，工资得到调整以反映更高的生活成本。最终，扩张的货币政策或导致国民经济中实际产出不变而价格上升。名义变量（包括货币供给量、准备金、政府债券、工资、价格、汇率，等等）的水平增高，而实际变量却没有发生变化。在这种情况下，我们说货币是中性的，即货币政策的变动对实际变量并没有什么影响。评：现阶段，中国货币政策适时适度预调微调一定要注意长期效应而不是眼前效果。货币政策工具对总需求的影响是短期行为，而不利于经济的可持续性。