国有大行下调盈利预期为哪般

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市场人士预计，明年银行业绩将进一步放缓。目前已有国有大行对其明年业绩增速给出了6%的增长预期，较今年增速明显下降。

多位业内人士和银行业研究人员预测今年银行业净利润增速为8%-10%，极有可能下跌到个位数。这与此前几年银行业利润的超高速增长天壤之别。2012年16家A股上市银行净利润平均增速为17.36%，而2011年上市银行净利润增速为29.17%，2010年为33.48%。2011年16家上市银行利润占2471家公司业绩的55%，2012年16家上市银行利润高达10269.52亿元，占全部上市公司利润半壁江山。刚刚发布的2013年《财富》世界500强榜单上，中国大陆有9家银行上榜，占据上榜公司利润总额的55.2%。与此相比，美国有8家商业银行上榜，利润则仅为其所有上榜公司利润的11.9%。

笔者一直坚持这样一个观点：金融企业属于第三产业，是服务于实体经济、实体企业的，金融企业利润从根本上来源于实体企业。如果服务于实体企业的金融业从中攫取利润过多，那么，实体企业必将经营所得过少。这将大大挫伤实体经济的生产积极性，使得弃实体经济化加剧，反过来又影响金融企业利润的持续性。金融本是服务于实体经济，过度的金融化是一个值得警惕的现象。

笔者不幸言中。当2010年16家上市银行利润增速达到顶峰的33.48%后，呈现出逐年滑落曲线。滑落到2012年的17.36%，又滑落到预计今年不超过10%和明年进入个位数。

经济决定金融。在中国银行业利润80%以上来自信贷资产扩张带来的存贷款利差收入情况下，宏观经济走势特别是企业景气状况是决定银行效益的根本性因素。2008年金融危机时期的4万亿元大投资，使得2009年信贷投放高达9.67万亿元，造就了16家上市银行2010年利润高达33.48%的超高速增长。从2011年开始，4万亿元大投资红利开始逐步消失，银行业利润增幅也随之逐年下降。宏观经济走势曲线、企业景气曲线与银行业利润走势曲线是并行一直的。同时，4万亿红利逐步消失后，带来了钢铁、煤炭、水泥等行业产能严重过剩，对银行利润构成威胁；中小企业不景气至今没有大的改观，也制约了银行业利润增长。

从货币政策导向看，央行近几年的几次利率调整都朝着较大幅度缩小存贷款利差的方向操作。刚刚宣布放开贷款利率管制的主要内容是取消贷款利率0.7倍的下限管制。这进一步压缩了银行存贷款利差空间，有利于实体企业，而不利于银行业提升盈利水平。

从金融发展趋势来看，对银行业经营构成了不小挑战。资本市场、债券市场等直接融资规模在迅速扩大，影子银行、民间借贷融资、小额贷款公司、担保公司等各类非银行金融机构以及各种社会融资形式风起云涌，使得金融脱媒化严重，一举改变了过去融资过度依赖银行贷款的格局，使得银行贷款融资在社会融资总额中的比重直线下降。2002年人民币贷款占社会融资规模比重高达91%，而到今年上半年银行贷款融资比例下降到50%，其他社会融资比例猛升到半壁江山。这对银行业利润增速直接构成严重威胁。

从商业银行内部看，新资本管理办法的落地，使得银行业监管政策更趋严格、外部约束力强化，客观上对银行的资本金管理、合规经营等提出更高要求，银行惯常使用的以量补价、以价补量等经营策略难以为继。将直接对银行业利润构成不小打压。

从未来走势看，利率市场化的最后一座堡垒—存款利率上限管制被攻破只是时间问题。一旦存款利率上限管制取消，按照世界各国利率市场化的惯例，初始阶段存款利率必将出现大幅度攀升，这将给商业银行带来巨大冲击，将使得其依靠存贷款利差的盈利模式遭受到空前挑战。

因此，银行业下调未来盈利预期是明智和理性的选择。这种下调有主动因素，更多的是一种无奈选择和被形势所迫的被动行为。

商业银行特别是国有大行加快转型刻不容缓。如何转呢？要由过去过度依赖信贷资产扩张的盈利模式，转到发挥网络、网点、人才、科技以及资本雄厚等优势，大力拓展中间业务收入。通过创新驱动，研发一大批能够给客户带来回报、能够给实体经济带来效益的高附加值金融产品，从而实现银行和客户双赢来提高自己的盈利水平，扭转盈利持续下滑的局面。

同时，商业银行特别是国有大行必须尽快启动和迅速介入电商金融、移动互联网金融和大数据金融领域。否则，这三大新金融领域对其构成的冲击将接踵而至

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