明年CPI降至2.8%？专家预测如卜卦

上周六，央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在“2011汇丰财富论坛”上指出，虽然今年中国的CPI预计增速将达到5.5%，但明年能下降到2.8%。

李稻葵教授的根据是，今年的通胀，60%来自于农产品，其中20%来自于猪肉价格的上涨。“猪肉的问题，今年加大投资，明年价格肯定就下来了。”而笔者认为，明年CPI走势如何，决定于许多因素：从国际因素看，输入型通胀在波动起伏后，一些大宗商品如国际油价等又有重拾升势迹象。国际油价已经攀升到90美元左右，世界粮食价格仍在高位运行。同时，国际热钱从楼市撤离流出一部分后，不排除一部分进入股市以及大宗农副产品进行投机炒作。

从国内情况分析，国际贸易仍是顺差，外汇储备在9月份下降后不排除继续增加，基础货币被动投放压力仍然不小。同时，宏观经济政策预调微调在即，信贷总量合理增长迫切。虽然旨在支持实体经济发展、中小微型企业发展、民生项目以及在建重点工程等，但是，通过信贷途径增加货币投放量是难以避免的。在目前通胀率徘徊在6%左右高位时刻，影响通胀的货币因素有潜在加剧苗头。再者，天气自然环境因素是不可控和不可预测的。自然灾害情况、极端天气情况等对农作物的生产运输影响都是未知数。猪肉价格由于这轮上涨时间不长，对扩大生产投入刺激和影响不大。只是2008年那轮生猪生产能力恢复性增长。即是蔬菜等农副产品价格下降的基础也是不稳定的。还应该注意到，年底就要来临，单位各种奖励奖金以及名目繁多的发钱、花钱非常集中，再过两个多月元旦、春节双节将至，消费高潮将汹涌而来。物价极有可能短暂回落后重拾升势，不排除CPI继续走高。

CPI数据直接关系到资本市场投资者的投资决策，直接关系到百姓的消费计划安排，直接关系宏观经济政策特别是货币政策的决策。特别是股市、期市等对市场预期依赖性相当高。如果对CPI数据没有一个合理科学的预测，而是毫无根据的胡乱放炮，预测非常不靠谱，那么，对市场、对投资者、对决策的影响和误导相当大。特别是出自央行货币政策委员会委员、著名经济学家之口的影响更加大。

目前，对明年通胀下降到什么程度意见不一。有人预计将徘徊在5%左右，高盛的预测是能降到4%以下，渣打的预测值为3.2%，但低于3%的观点的确罕见。而李稻葵教授的预测竟然为2.8%,这个数据虽然会让决策层非常高兴，但却如占卜算挂一样忽悠成份太大。完全可能使得一部分投资者认为通胀预期将大大降低，货币政策将转向宽松，从而贸然进入股市投资。笔者认为，明年通胀率究竟多高现在难以科学预测，正像今年上半年就有专家说CPI将回落，结果屡屡落空一样。

因此，这种占卜式预测还是要谨慎再谨慎，特别是央行货币政策委员会委员、著名经济学家们。

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