突破四:"两法四规"法制结构形成

　　 记者 周翀

　　 证监会主席尚福林指出,要抓紧贯彻落实新修订的《证券法》和《公司法》,进一步加强市场法制建设。

　　 会议认为,要抓紧梳理现行法规和规章,推进与两法相衔接的《上市公司监管条例》、《证券公司监管条例》和《证券公司风险处置条例》等相关行政法规的制定工作,尽快推出包括股票首次公开发行上市、股票公开发行非上市、上市公司证券发行、证券交易融资业务、证券衍生品管理、证券投资者保护基金、稽查执法制度体系等方面的配套规章。

　　 同时,要切实推进依法行政。加快建立新的稽查执法体系,通过联合办案、提前介入、信息公开等多种形式,运用新的执法手段,提高执法的有效性和透明度。推进案件审理体制改革,建立科学有效的分级审理制度。健全执法责任制,推动建立执法检查和执法评议制度。完善系统的法制机构。研究建立行政许可项目的审查论证和动态评估机制。

　　 权威人士表示,随着新"两法"近40部配套规章的制定出台,我国有望在2006年初步形成"两法四规"的证券法制结构,即以证券法、公司法两部法律为基础,以《上市公司监管条例》、《证券公司监管条例》、《证券公司风险处置条例》和《证券投资者保护条例》四部行政法规为依托,以众多部门规章为延伸的法制结构。其中,在公开发行股票的有关管理办法制定过程中,将根据新的证券法规定,区分首次公开发行、公开发行但不上市而分别制定两个办法。证券衍生品管理方面,将就衍生品中的某一品种,如股指期货起草管理办法,并报批。稽查执法方面,将制定中国证监会案件调查和行政处罚实施办法,修订证券市场禁入暂行规定等。此外,按照新的证券法授权,就证券交易融资融券业务管理和证券投资者保护基金管理,将分别制定相关办法并报国务院批准。

突破五:入市资金渠道将有效拓宽

　　 记者 叶展

　　 全国证券期货监管工作会议透露,入市资金渠道将有效拓宽。管理层将采取一系列措施推动以机构投资者为主体的场外资金入市,使股市形成新的资金平衡。

　　 发展壮大机构投资者队伍将继续成为今年中国证监会的重点工作之一。全国证券期货监管工作会议透露,近几年,机构投资者的发展较快,多元化的机构投资者发展格局已经初步形成。今年,还要继续广开渠道,并积极探索多样化的发展模式。

　　 对于证券投资基金,今年将积极推动基金管理公司开展独立账户管理业务；探索国内基金管理公司境外发行基金的可能性；过去,基金没有自己的销售渠道,大部分通过银行网络体系销售,大量的是找保险公司。行情好时,大机构要落袋为安,要赎回基金,基金就被迫抛售股票,这样就使市场存在不稳定的因素,今后,要完善多层次的基金销售体系,拓展包括邮政系统在内的基金销售网络。

　　 引进战略投资者也将成为今年股市的一大增量资金来源。年初,《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》公布,外国投资者可以对A股进行战略投资,业内人士认为,此举将进一步推动海外资金流向A股市场。另外,对于国内一些财力雄厚的机构,如一些集团的财务公司,也要推动他们对资本市场进行战略性投资。

　　 对证券公司,今年将总结创新类证券公司集合理财试点经验,适时推广到规范类证券公司；支持优质证券公司开展定向资产管理业务。

　　 对保险资金、社保基金、企业年金、QFII、商业银行等机构,今年将研究保险机构设立基金管理公司的具体方案和相关法规；积极推动基本养老保险金个人账户在条件成熟时投资于证券市场；稳步推进QFII的试点工作,适时增加新的投资额度；稳步推进商业银行设立基金管理公司的试点工作。

　　 融资融券业务也在研究推进中。今年将尽快推出证券交易融资业务等配套规章,研究设立专业融资公司,拓宽证券经营机构的融资渠道,开展融资业务试点。此外,首次公开发行股票资金申购也将推进。

　　 突破六:保护投资者权益

　　 记者 王璐

　　 为贯彻落实新修订的《证券法》和《公司法》,进一步加强市场法制建设,日前召开的全国证券期货监管工作会议指出将进一步推动刑法的修订工作；推动两法关于投资者损害赔偿的民事责任制度的落实,进一步明确投资者的直接诉权,加快建立并完善集团诉讼制度和股东代表诉讼制度,推进建立专门的投资者保护组织。显然,投资者权益的保护在今年会得到进一步加强。

　　 国浩律师集团事务所宣伟华律师昨日就此问题接受记者采访时表示,保护投资者权益仍是2006年证券市场法制建设的主旋律。她说,两法关于投资者保护机制的大幅度修订,很大程度上反映了国家大力发展资本市场的决心,也适应了证券市场发展的内在要求。为全面贯彻新两法的实施,目前相关各法关于投资者权益维护方面的内容正在积极地修订和完善。

　　 据宣伟华介绍,集团诉讼属于民事诉讼法修改范畴,我国现行《民事诉讼法》并没有对集团诉讼制度进行规定,其第54条、第55条虽规定了代表人诉讼制度,但与美国的集团诉讼有着根本的区别。目前,民诉法正在进行修改,因此建议借鉴美国的集团诉讼的同时结合本国的情况和司法实践进行改良,以进一步保护投资者利益。

　　 至于股东代表诉讼制度,其主要要素在新修订的《公司法》中已经体现,但对于属于诉讼法上的某些问题还没有解决,这需要最高人民法院通过制定司法解释来进一步明确。

　　

突破七:并购市场将活跃

　　 记者 岳敬飞 张喜玉

　　 在13日结束的全国证券期货监管工作会议上,中国证监会主席尚福林谈及"2006年重点工作安排"时表示,"要推动并购市场创新,从存量上不断改善上市公司结构,为上市公司并购重组提供多种市场化的支付手段和创新方式。"

　　 来自监管工作会议的消息称,"大力推进市场创新,拓展资本市场的广度和深度",是2006年中国证监会的重点工作安排。其手段之一,就是推动并购市场创新,改善存量上市公司结构。

　　 具体而言,要"优化上市公司收购制度,为上市公司并购重组提供多种市场化的支付手段和创新方式,开展以新增股份购买资产为主要方式的换股收购、吸收合并试点,以及定向回购与剥离不良资产相结合的资产重组试点,围绕产业组织整合和产业结构优化,活跃控制权市场,推动上市公司通过收购兼并、资产重组及整体上市,不断提高和改善上市公司质量。研究股权分置改革完成后股票发行和股权收购市场的规律,完善并购重组审核制度,简化审核程序,降低市场收购成本,深化并购重组监管制度的市场化改革。"

　　 监管会议指出,股权分置改革为改善存量上市公司的结构提供了一个非常好的平台。通过积极推进兼并重组等多种方式的产业组织整合,可以提高存量上市公司质量。上市公司质量不好的,通过重组提高其质量；退市的,要鼓励兼并重组,提高上市公司质量。