呵呵，这几个都是目前对股民最刺眼的词语了吧，集中谈一些自己的看法。

昨天太保毫不犹豫地一举大力破发，今天即刻中石油、中铁建、建行等都急速形成“燎原之势”，给了原本就脆弱的大盘又一个沉重的打击。但，反过来，这样直接把前面大家都看到的发行弊端（一件事在良性循环的时候，即使是不好的，管理者往往也不愿意正视）推到前台，用市场的方式打破新股发行的不公平和高定位和不灭的无风险收益神话，对囤积一级市场的资金是一个震撼和实质分流。目前市场中已经具备一些比那些次新股估值更低的品种，但不再是无风险收益，所以不同的资金性质和运作能力又会作出不同的选择。

大小非解禁，他们用了股改对价，并经过了漫长的等待，套现是他们无可非议的权利，而且在决定启动全流通的那个弓拉开的一刹那，大概可能的后果，从上到下，应该都是有个大概的估算和衡量的，如果说预计不足，是被当时强大的涨势忽悠还是别的原因需要各自反省。套现的群体中有几类，本身就是风投等投资型资金获爆利了结、自身企业的资金短缺急需资金、有更好的实体投资项目等，这几类是不顾一切全力出局的，而且出去后未必会再回流到二级市场；另外的许多是策略性地减持，那么也有二种，趋势型和价值型，有继续下跌的空间（无论是从趋势还是价值的角度来判断）是他们抛出的主要理由，这是属于本身博弈范畴之内的，是“池子内”的减持，这些减持反过来看在合适的时候他们又会是抄底大军。那么如何大致估算前一类“将彻底流出市场的减持力量”的最大冲击和衰竭，剩下的就仍旧是市场内的趋势或估值的问题了。

再融资，尤其是从平安开始的天量再融资，彻底地打破了原来市场中的资金供求关系的平衡。如果说大小非解禁还是一个预先可以大致估算的“明处”的黑洞，那么再融资的黑洞就完全更加地深不可测和防不胜防了。做投资的最大忌讳就是不确定，而如此巨大的不确定，没有一个管理决策层的“确定性”结论和完善的法规，市场稳定的根基不存在。

但同样换个角度看，上市公司本身提出再融资是无可厚非的，在一个投资报告会上一位企业家对平安为代表的再融资说的一些话很值得思考，大意是“一个企业是无法阻止泡沫的，当股价迅速达到你的净资产的N倍的时候，如果不迅速地充实资本金扩张收益，那么怎么能实现股东基于这N倍股价上所期望对应的回报呢？”

选择回购还是增发，是投资者判断公司管理层（对国有股是国资委）对自己股价的定位高低的一个重要参考。当2008年再融资如潮的时候，我们是否想过，同样在2005年有个“回购潮”？宝钢、申能等一大批股票也曾经大量公开回购自己公司的股票。这在资本市场中不是最正常的市场化手段吗！