加载中…资产与证券化
(2018-07-24 08:32:37)| 分类： 投资札记 |
有个段子，说公司董事长个人授信比公司授信都高，因为银行看好的是实际控制人身价。随着资产证券化程度不断提升，中国上市公司群体背后实际控制人信用风险控制，成为一个重要课题。
银行，比券商有更强大的资产风险控制能力。
券商，做股票质押融资，没有能力处置股票之外的客户资产，但是，银行可以将风险控制锁定个人资产。一家上市公司大股东股票质押业务，被一家银行收单之后，从股票到房产各路资产全部押死，就不怕股票不断杀跌带来的交易性风险。散户和大股东，面对某只股票连续杀跌，同时遭遇爆仓风险，背后提供融资的机构，越是相互之间信息隔离，越是容易互相踩踏，且不容易控制质押率。
投资银行模式，还是比较科学。一家投行，盯上一家上市公司，为客户做好融资业务，背后各种风控全部锁定在客户身上，会降低整个融资行为风险性。出来借钱的变成大爷，这是当前模式带来的问题。
举个例子，全国股民把长生生物彻底干歇菜了，能不能让长生生物大股东彻底裸奔，所有个人资产都被铲掉？未必有这个能力。通过市场化操作，能不能一口气将风险彻底传导至个人全部财产？没戏，还要靠政府介入才能彻底绞杀。市场，没有提供一种风控方式，可以将风险彻底扣在借款人身上，贷款人风险还是无法消弭。
随着资产证券化程度不断提升，新的融资需求不断增长，也就带来新的课题。过去，分业经营，适合以实体经济固定资产投融资模式为主的城镇化建设期。未来十年，城镇化水平不断提升后，带来新的投融资模式升级问题。１５年杠杆牛市带来的严重问题，其实是金融监管体制不适应社会生产力发展。大批中小创民营企业上市后，带来极为严重的金融诈骗行为，正在威胁金融稳定。
Ｐ２Ｐ，是诈骗。大股东清仓式股票质押融资，也是诈骗。监管部门，必须要想出有效的市场化手段让融资者彻底破产，才有可能扼杀诈骗行为。
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