加载中…规则改变
(2018-03-13 16:59:57)| 分类： 投资札记 |
农行定增预案，对于银行股定向增发，有可能是一次规则改变。市场，对这个问题，需要时间去消化理解。短时间，机构有可能快速分析出结果，散户一时半会无法理解，这不奇怪。
类似农行这种定向增发预案模本，有可能以后会参照执行，逐字逐句研究是肯定的。千亿定向增发出台，市场反应很激烈，这是肯定的。今天交易结果出来了，机构很明显看懂了。
由于，２０１６年经过审计每股净资产数据出来了，经过除息后调整，１０００亿融资总额，最多可定增股份数量就出来了，也就是１０００亿同１６年每股净资产除息价格做除法得出理论上最大定向增发股份总额。很显然，这个数据就是理论值，不可能在１７年年报出台前就完成定向增发，因此，就是个计算案例罢了。
公告特别提示，一定要仔细看，关于审计净资产这部分，写得非常明白，“或以后期间”，这几个字，就是为了给质疑拖久了不定增，还以１７年期末每股净资产审计价格执行准备的。这个预案，势必要在股东大会上通过的，因此，真想要避免歧义，就会很明确的写清楚，不会给任何机会质疑。
孰高原则、期间审计，这两条都是定增利益分配焦点。另外，财政部、汇金承诺期间不减持，但是，其他相关机构怎么处理股票可不管，尤其是烟草和新华保险。那么，他们在定价基准日前后半年的交易行为，会很重要，相当于替代大股东完成股价波动控制。那么，他们就很有可能在股价低于净资产下，主动进行风险管理，以防股价大幅上涨，做出对冲操作。
定增规则，发生重大变化，这是显而易见的。这里面的逻辑，即使长期投资者，也未必逐字逐句看清楚，分析清楚。这些焦点，本来应该是农行长期投资者门清的关键点，不是兴业股东该关心的。我之所以非常仔细的分析这个案例，就为了阐明一点：净资产下定向增发银行股的苦逼日子，很可能一去不复返了。
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