巴菲特买入IBM，就是个很好的观察其投资哲学的过程。
IBM，之所以买入，主要是因为承诺的派现比例高。从伯克希尔的角度看，当初买入没什么错。话虽如此说，IBM毕竟是个高科技企业，对投资者的能力圈要求是很高的。如果，你不懂一个企业的业务，也不懂一个企业的产品，更不懂一个企业的未来竞争、成长格局，你怎么去评估？IBM，就存在这种问题。
面向未来，IBM的沃森、量子计算业务怎么估值？如果，你想要估值，最起码要懂量子计算和人工智能吧？一个审慎的投资老手，是不可能连公司未来两项核心业务的科学逻辑都不清楚的情况下，就去盲目投资、持有的，但是，这对于巴菲特的认知能力圈就有了新的要求。
苹果公司，巴菲特比较容易理解的关键在于苹果的核心竞争力较容易判断。比尔盖茨、芒格，这些金牌分析师，会辅助巴菲特理解苹果操作系统的强大竞争力，对消费产品市场的控制力，这些比IBM未来的潜在增长业务更容易理解，自然也就导致跨栏的门槛降低了。
观察者网刚爆出来美国用基因编辑技术治疗亨特式综合症的案例，对应的锌手指技术，就是一家美国生物科技公司垄断的知识产权。这公司，除了技术，就是融资，剩下都空壳，未来市场潜力巨大。面对这种类似的科技冲浪类型的企业，IBM的50个量子比特计算机技术值多少钱，巴菲特能估计清楚么？
能力圈，建立在对客观世界的分析能力基础上。很多时候，不懂就要回避，这没什么可奇怪的。你认为懂，并不见得是真的懂。你看不懂，也并不等于别人看不懂。无论什么原因，巴菲特选择减仓IBM，都是因为在其认知范围内，针对该项投资有了新的感受，比昔日买入时感觉到新的认识了，就这么简单。
对于一个高水平投资者来说，有时候懂，有时候又不懂了，这不见得是坏事，反而说明有可能提高了。可怕的是，书没读过几本，财报没看过几篇，赌了一辈子，总觉得自己挺懂，这种现象才是可笑的。你若不懂，是藏不住的，一眼就会被看破。巴菲特、芒格，这种一辈子学习的人，才会做到看不懂立马调整，尊重自己的认知能力，不是靠拼概率赌生活。
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