价值投资者，是根据未来的时空关系判断企业价值的，前提是评估出大概的未来现金流贴现值。在这个大前提实现下，存在所谓的相对投资价值比较，存在潜在的换股可能性。
举个例子，我抛售茅台时，按照1万亿市值空间预估的时间关系，因此，我只要在这个时间范围内实现相对茅台更大的企业内在价值增长，获利更大的概率就会较高。茅台市值，还没到1万亿，我已经远远的甩开他，我有必要为中间的波动费解么？4倍的波动，就太正常了，还没到费解的程度。超出自己对股价波动的理解，企业内在价值出现空间上的膨胀失控，那才是需要啃大拇手指的。
最恶心的评估失败，莫过于高盛早年入股阿里，后来倒手给孙正义，结果，阿里弄了2万亿市值。这种对未来空间的判断严重失误，才是可怕的。典型的菜鸟，会在某只股票暴涨期间，跑过来跟你装逼，这种行为可笑之处在于，并没有离开昔日判断的模糊空间范围内，我都没感觉惊讶，能形成恐慌么？我说，招行短期会干到1.5PB，还有煞笔过来说招行涨得好，我会感受到恐慌么？短期，涨了十倍，我会恐慌的。我会反思空间上突然出现不能理解的问题，会重新思考是不是看错企业了。
一个企业家，站出来说，我能占领整个世界，我肯定要去思考下他的看法是不是靠谱的。我在判断时空，他也在判断时空，问题的关键是时空关系是不是可行的。可以把握的时空，可以预见的未来，有确定性基础的，是可以尝试投资的。把握不了的时空关系，就只能选择有效的回避了。
巴菲特说要看到十年后的投资，这个要求，其实就是让你控制时空关系在一个十年的箱体中不发生评估异常。一般人做不到这种判断能力，能做到的就会很明白这意味着什么。
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