4月兴业股东会，陶行给出的最新数据，可以明显看到，商业银行资产端定价能力对负债端调整影响。很多否定兴业的看法，在数据变化面前是无逻辑的。
在利率市场化大背景下，资产端定价能力弱势银行，最大的数据变化趋势，就是存款增速放缓。这个道理很简单，低成本存款获取能力，会被同业高成本揽存撬走。市场化，就是这样，不得不面对。同时，资产端定价能力存在优势的银行，重构资产负债表时，可以在息差不变，甚至，息差提升的情况下完成，因为，有足够的空间调整负债结构，而缺乏资产端定价能力的银行是做不到的。
陶行披露的数据显示，兴业两个季度完成明显负债结构调整，4月息差回升10个BP。特别重要的一点是，4月相比年初存款增长2250亿，不稳定成本高的大行同业负债降低2700亿，同业投资、负债降低1700亿，总资产增长1200亿，大幅度提升了表内信贷。这些现象，在没发生调整之前，其实都应该猜到。资产、负债结构调整，这是显而易见的，关键是息差会受到多大影响，事实上资产端重定价能力相当强。兴业的资产结构，特别适合在紧平衡模式下，调整负债，可以压缩同业负债，加速高息揽存，这就是市场化改革结果。
中报出来之后，可以看看其他缺乏资产定价能力银行，是不是可以保住核心负债稳定增长，增速是不是会放缓，就会看到利率市场化的长期影响。兴业，很容易就做到一般存款增长大于贷款增长，核心负债增速加快，根本原因在于资产上。
截至4月末，兴业存款2.9万亿，比年初同招行相比缩小大概1000亿存款差距。双方存款差距，大概0.9万亿。真追起来，没那么费劲，关键在于前期跑马圈地控制的资产定价权强，风控好，可以把负债快速抓起来。今年，兴业的资产增长目标是7.7%，这个速度不算慢，全年下来同业对比下就可以看到。
截至4月末，兴业同业负债占比24%，算上同业存单占比32.73%，流动性风险大幅度降低，已经达到监管标准。一句话，负债优势，在市场化改革大局下，根本不是某些人认为的那么牢不可破，可以在很短的时间内大规模调整负债结构，这说明，不同银行的应对能力是完全不一样的。接下来，很尴尬的问题来了。谁的存款，被揽走了？存款增速放缓的银行，是不是要面对被动缩表？
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