单纯从持有，分红后立即买入，兴业银行不如恒瑞医药复合增长率高。这里面的原因有这么几个：第一、恒瑞医药市盈率很高；第二、恒瑞医药的内生性增长超过兴业。同样净资产价格买入兴业和恒瑞医药，双方不同的净资产收益率对比，就会导致恒瑞增长速度更快。这也说明合理价格买入好企业，确实要比便宜买入差企业要更划算。

  经过计算，长期投资兴业，理想复合增长率不会超过25个百分点。如果，在过去7年，能够抄底，且很好的换股，则有机会抬升5－10个百分点。长期持有兴业，十年十倍，要求18年兴业股价要到35元，估值达到18年动态市净率1.5倍左右即可实现，应该也不难。恒瑞医药，能不能始终保持接近50倍动态市盈率，这是个很难回答的问题。未来3年，估值走下坡路，很有可能就跑不过兴业。

  精确计算过后，都是一地眼泪。高速复合增长，就像是梦，全稀碎。