加载中…人保资管首席经济学家：A股中的银行股不值得太惦记
(2014-12-12 17:18:46)
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股票 |
分类： 金融业 |
【注：这个首席经济学家，也不知道是真是假。人保，应该把手里的兴业都抛了。20%不良资产，确实会导致银行股在净资产价格是合理的，这种看法反映了市场现价。20%不良，是不是真实的，这是无法证伪的。市场想要打压银行股，就会拿出莫名其妙的不良预期说事。牛市，到底来没来？这个问题，是决定性的。牛市预期，会改变一切。熊市思维，还在时不时出现，这说明牛市还没真正开始。每次调整，都会洗掉一批人。本轮市场大涨，保险是踏空的，除了唯一一个土豪：安邦。】
来源：金融界
A股银行板块目前的PE中位值在6倍附近，若把中国银行业资产与负债两端的利差未来几年的下行空间考虑在内，该板块的“影子PE”为12至15倍。若把银行业为增强抗风险能力在未来几年中进行的股本扩张以及不良资产风险全面显露后银行被救助而带来的股本扩张都考虑在内，银行股板块的“影子PE”就一定高于15倍，甚至可能高于20倍。基于上述逻辑，个人认为，不论银行股较低的表面估值是否能够吸引投资者对其进一步爆炒，在长远角度，银行板块几乎必然会跑输机场、航空、高速公路、公用事业、家电等板块，也很可能跑输医药板块中便宜的好公司。
中国银行业盈利占GDP比重目前为2.2%，从国际经验看，该指标下降一半才算合理。估计，最迟5年之后，可能会出现这种良性变化。
所以，对于A股中的银行股，真正的价值投资者不必太惦记，尽管其表面PE极其诱人。
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