【注：余额宝作为一种金融产品，出现季度环比规模下降６％，说明该产品已度过早期成长期，转变成一个货币基金市场的正常化产品。缺少提前支取不罚息的政策，余额宝也就是中国最大的一个货币基金产品，其发展空间很有限。特别是在中国这种独特的经济结构里，市场化程度受到投资结构影响，货币基金影响力还会被削弱。到目前为止，余额宝革银行的命，已经成为泡影，神话结束。】

　　来源：２１世纪经济报道

　　实习记者 韩祎 本报记者 松壑 北京报道

　　余额宝3季度报发布，季末规模小幅缩水6%，由于基数较大，仍较二季度末下降392.7亿元。三季度期间，资本市场的风险结构重新配置，这一变化，是否与市场资金回流A股市场？

　　绿靴求证：

　　1. 高净值客户离场去哪儿？

　　天弘基金官方解释，一些理财属性较强的高净值客户降低了其投资额。三季度市场风险结构重新配置，从开户数来看，高净值客户回归权益投资热情增加。

　　2. 场内、外市场存在割裂

　　但沪上券商人士推测，场外和场内两个市场存在一定的割裂，场外资产转到场内投资股市可能不会太多。

　　3. 债市利好资金流向生变

　　非标资产供给减少，低等级债券风险暴露，央行表明引导实体企业融资成本下行的意图。通过资金供给、下调正回购利率来实现这一目标，债市吸引部分资金流入。

　　4. 配置固定收益类品种

　　A股再度出现调整，而且有破位的倾向，权益投资和低风险投资的跷跷板作用显现。若股市持续调整，资金可能会倾向固定收益类品种。

　　智COOL：

　　很多投资者参与了三季度这波行情，近期市场一直处于震荡、调整的态势，至少在未来几个月内，债市的上行风险比较小，信息表现非常好。再加上央行释放出了想要引导市场实体融资成本下行的信号，通过商业银行给短期放贷提供资本支持，还采取了下调正回购利率的举措，这些都利于债市的发展。

　　近期的经济数据表现并不如意，股市在短期内不太可能出现较大幅度的上涨，因此在第四季度中，比较理性的投资选择应该是增加固定收益类资产的配置，亦可加大配置货币收益类资产，降低权益类资产的仓位。(华泰证券某分析师)