【注：千禧泡沫，存在大批没什么利润的互联网企业，股价除以十年收益均值偏高，导致统计数据一骑绝尘。比较有说服力的是２９年大萧条，数据峰值应该是死亡线。每一次经济崩溃、金融系统崩盘，对应的都是平均估值奇高。身处险地不自知的菜鸟，都觉得自己有能力跑。】

　　来源：华尔街见闻

　　尽管美股现在并不便宜，但上周美股股市仍再创新高，周五标普500指数收在历史高位2007点。

　　衡量估值高低的一个常用指标是Robert Shiller发明的周期调整市盈率（CAPE，Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio），即用股价除以10年收益均值。诺奖得主、耶鲁大学的Shiller教授的研究表明，用周期调整市盈率预测股市未来走势，能解释30%的统计相关性。

　　Shiller教授上周末接受英国财经媒体THIS IS MONEY采访时表示，“截止昨天美股的CAPE是26.3，追溯至1881年以来，历史上只有三次出现过比这高的情况。”

　　Shiller教授称，“其中第一次是1929年大崩盘前，第二次是2000年我称之为千禧年泡沫破裂之前，第三次是2007年金融危机之前。”

　　Shiller教授表示，每次当CAPE达到了这些高度，市场就可能会崩溃，尽管目前的历史样本只有三次，还不够多，但依然值得大家警觉。

　　市场早晚需要去泡沫，或以崩盘的形式完成或也存在另外一种情况，就是企业盈利持续告诉增长，但股价维持不变或缓慢增长，不过按美股现在的势头似乎这样的可能性并不高。