以我老家所处城市为例，做个简单计算，就可以看出房地产风险有限。

　　２００４年，商品房售价大概在２０００多一平米，２０１４年万达新建小区售价不到６０００。十年，投资收益复合增长率１１－１２％，跟Ｍ２膨胀速度相比，还是甘拜下风。

　　全国各地三四线城市房价十年复合增长速度，有心人统计一下，大概率都很难跑赢Ｍ２扩张速度。一、二线城市，十年房价增长十倍的可能性要远高于三四线城市，因为，中心城市经济发展水平高，土地价格增长快，房价上涨空间大。

　　单就房价下跌空间来说，三四线城市房地产价格大幅杀跌的空间未必高。如果，经济出现系统性下跌，一二线城市房价要比三四线城市危险，原因是双方处于完全不同的价格基础。相对于建安成本，过高的房价支撑基础来自于地价。往下摔的时候，土地价格１千一平的城市房价，很难摔倒。

　　老家万达销售情况不乐观，九折出售，一个朋友的改善型需求就体现了，买了一套。能够出现这种情况的主要原因，就来自拿地成本低，建安成本高，开发商可以看到的利润空间有限，房价下调的空间有限。

　　土地价格低廉的三四线城市土地储备，大概率不是高风险资产。