加载中…估值游戏
(2013-09-22 22:16:31)
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育儿 |
分类： 投资札记 |
【注：谁说巴菲特没教你？对任何一个精通桥牌和围棋的人来说，估值游戏就是再简单不过的一种计算方式，不存在什么以不变应万变，而是，万变不离其宗。】
－－巴菲特
估值游戏，用这个词的原因，就是这真的非常像是一种计算游戏。
你需要不断的根据信息的变化调整概率分析，对企业未来发展的评估是随信息变化而调整的。
理解贝叶斯分析的投资者，就会明白这个道理。
未来，会发展成什么样子，要依靠主观概率来确定。
主观，对已经出现的信息，进行逻辑分析后，必然要调整预期。
在不断的计算分析中，你一定要调整自己的行为方式和做事方法。
完全呆板的以直线型思维去看待未来，可不可以？
这样做，也是可以的，但是，很苦逼、非科学、无技术含量。
ＤＣＦ估值分析，从本质上讲，是科学的。
问题出在，你用什么样的估值模型。
一种通用的简单的模型是三段式：未来十年一个成长率，十年到二十年一个成长率，永续一个成长率。
贴现率，你自己随便设定，然后，你就得到一个评估值。
事实上，这条线画出来，是非常呆板的三段线。
客观事实，到底是什么呢？
未来二十年过去，整个线画出来，将是跌宕起伏，一条有可能已经终止的曲线。
运用线性思维，模糊的评估企业内在价值是可以的，但是，这种方法不够客观。
真正客观的方法，是不断根据发展变化，主动调整预期。
人们，都奢望自己能够看穿未来，看十年、二十年，装的都像先知。
真正的先知，是走走看，不断根据客观事实调整预期。
第一：你要具备洞察力，能看的很远；
第二：你要不断根据客观事实，调整你的洞察力，看透当下；
估值游戏，真的很像桥牌，也很像围棋。
围棋，布局的所有落子，都要根据对手的出招而出招。
最理想的下法，就是每一步都经过计算走在最大的手，最终，必然胜利。
股票，就是每时每刻，你都要生存在安全边际下，低风险、高收益的复利游戏。
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