睿远基金爆款　十大持仓分析　

　　基金圈，今天发生了件大事儿。陈光明旗下睿远基金第二只公募基金——睿远均衡价值基金，全天认购金额1200亿，创下A股新纪录。最后的配售比例，估计只有5%。一支封闭期长达三年的基金。而这类基金，是过去比较难卖的。结果？目前完全要靠抢。这不是他一个特例，最近不少的公募基金都出现这样的情况。

　　第一，过往战绩很牛，实力决定销售力！

　　先回顾一下这个基金过往的操作，睿远成长价值混合2019.5到目前收益36.92%是相当不错的战绩，为这次爆卖提供了基础。当然核心是之前陈光明所在的东方红基金长期业绩很好做出了重要的铺垫。



　　第二，陈光明是谁？价值投资的旗手！

　　陈光明是国内提倡价值投资的顶尖投资经理，曾任东方证券资产管理有限公司董事长，其长期管理的东方红4号八年收益率超过700%。陈光明一向笃信价值穿越牛熊，2007年8月，晋龙一号信托产品投入运行，在上证指数5000点高位建仓，期间经历股灾，但至2017年三季度，该产品净值已迈上7元，成为资管界一段佳话。而在2015年初宝万之争之时，他旗下东方红提前建仓，在万科暴涨之际回报丰厚。对比一下他二季度和四季度的持仓变化，网上都是后一张图片，一定要对比看！

　　立讯精密减仓较多，之前2021万股，现在1079万股，减仓一半。

　　东方雨虹数量大增，1826万股到3445万股。

　　隆基股份1787万股到3221万股，比例变化不大，说明基金后期应该还有申购，总市值大了，继续按比例加仓了，这属于启明的推测。

　　新和成小幅加仓，万华加仓。前者是带有港股的，后者是最新的，截止12月31日，这个日子又过去两月了，依旧可以作为参考。



　　
　　第三，价值投资，长期投资，机构化是主流趋势。

　　作为价值投资的旗手之一，他的思路不是高瓴资本的伟大企业，也非高举茅台，而是选择一些细分行业的龙头，东方雨虹、隆基股份、立讯精密，还有曾经踩雷的大族激光，还有启明也不认识的纳思达。这次产品锁定3年期，还爆款，可见市场对于这类产品的追求。长期投资，机构化已经成为方向之一，散户搞来搞去不赚钱。年化30%的机构当然会得受到渠道的重点欢迎。我看暴跌当日他亏了7.79，和沪市一样，说明基本上是90%以上的仓位。没有择时，而是择股选择好企业。这也反映了国内流动性泛滥、优质资产稀缺，已经到了何等地步。


　　第四，目前的持仓和仓位，我们有何借鉴？

　　网上到处都是十大持仓，没有对比和深度分析，单看数据没有意义。我们还是做一个深度分析的图，看看重点持仓的情况。



　　

　　敲黑板，启明（公众号qiming9977）经过2个小时的研究，给出的结论：

　　1.质地优秀的子行业龙头vs大龙头。今年表现好的基金主要是重点持仓行业的大龙头，汇顶科技、闻泰科技、宁德时代、亿纬锂能等大市值，但是该爆款持股普遍是细分龙头，最火的属立讯精密，出现翻番走势。

　　2.低估值是核心vs高成长。关注ROE指标，选择的企业6家的年roe都在20%以上，也就是3-4年翻一倍的节奏，复利，长期价值投资的核心。

　　3.业绩次于质地。数据看，业绩高增长的主要是隆基股份和立讯精密，三家企业业绩还是下降阶段。综合看，他更在意的是质地，短期的业绩波动不是第一位的。

　　综合看，细分行业龙头，低调长期投资类型。没大面积爆发的牛股，但是却靠着质地和稳健的组合上行。对比高瓴资本的CRO赛道，部分科技类基金的集中抱团，这个思路可以作为一部分投资者的选择。

　　潜龙在渊，不鸣则已，一鸣惊人。不飞则已，一飞冲天！

　　两个小时的深度分析，码文不易，转发 私信，深度学习，马赛克部分机构估值图放给您。不以价格论成败，只代表机构的短期看法，部分企业，我们给出3年期的估值供您做对比！

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