锁定价值投资　无惧市场暴跌　

　　最近Ａ股市场经历了又一轮的暴跌，但是启明却发现自己的心态和之前相比发生了很大的变化。从投机到投资，你看待问题的角度变了，心态也会变化，收益也在稳定增长。随后的日子咱们就告别市场化的分析，进入到启明践行价值投资之路上的一些心得和大家一起分享。


　　买的是股权，长期看好公司的股权和大盘无关。巴菲特投资的七层塔，核心就是把投资当成一种股权投资。昨天大跌，很多价值投资的朋友持有茅台很淡定，因为让速不让道，也就是说股价可以跌跌，但是股数不能少，这就是典型的股权思维。看看下图的评论，你持有了一些家电公司，这家公司的万计员工没有因为大盘暴跌停止工作，他们还在不断地服务客户，给公司创造利润。


　　巴菲特的投资框架，就像一座“七层塔”一样：

　　塔层1：将股票视为生意的一部分

　　塔层2：正确对待股票价格波动

　　塔层3：安全边际

　　塔层4：对“超级明星”的集中投资

　　塔层5：选择性逆向操作

　　塔层6：有所不为

　　塔层7：低摩擦成本下的复利追求


　　其中，“将股票视为生意一部分”为整个塔（投资框架）的承重点。换句话说，投资者在上塔顶之前，一定要十分扎实地了解及分析不同股票的生意运作，并将自己的投资操作建立在“购买生意”这一基础之上。一场暴雨和大盘的暴跌你就会卖掉自己的生意吗？

　　投资和投机的区别，冲突是很大的，所谓的价值投机，本质上还是投机。真正的价值投资其实只是做合理的投资。昨日大跌今日再看，我们看到医药、白酒不少的个股悄悄的已经像高尔夫球一样弹了回来，而不是像鸡蛋一样碎在地板上。当然我们也看到不少的个股继续跌停，以之前投机的经验看，他们都是一些庄股或者大股东质押极高的个股，编故事编到最后砸了自己的脚。所以要远离投机，早日拥抱价值投资是大道和正道。投机需要勇气，光想着挣快钱的都没挣着；投资则需要理性，心想事成都挣了大钱。


　　面对着暴跌，我们看到一些价值投资者都很典型，他们都淡定地持有。昨日有朋友问我空仓了吗？启明回答他，我们持有的伟大企业，时间是我们的朋友，下跌是暂时的，咱们的股权肯定会涨回去，并加了下面的截图发给他。其实动不动空仓、轻仓，都是一种投机的心态，因为长期看企业还是在发展的，启明进入资本市场１８年了，当时是２０００点，现在是２９００点，如果总是盯着指数，无法做好投资，专注好企业的股权才是大道。昨日的暴跌和今日的小涨都是一种表象，本质上看你如何对待股价的波动，这是巴菲特的第二层塔，并且是以第一层为核心的。




　　下周参加股东大会，５月参加了茅台的股东大会，感觉很好，看了一下我们的工厂，买了我们的产品，董事长签名了茅台酒，你的内心会感觉到踏实，因为你投资的是实实在在的企业，而不仅仅是按照均线和ｋ线做了一笔交易，这是完全不同的感受。下周启明将会继续股东大会走起：６月２５日周一下午珠海格力电器股东大会；６月２７日周三上午深圳招商银行股东大会；６月２９日周五下午深圳万科股东大会。欢迎更多希望践行价值投资的朋友一起尝试参加股东大会，亲自去看看你的公司。茅台５００人的股东大会已经是Ａ股最多人数的股东大会了，所以价值投资的人本身就不多，成功的路上没有你想象的那么拥挤，启明愿意和大家一起努力践行。当然，易学难精，路上困难、困惑也会不少，未来我将会逐步记录价值投资路上的经验和教训，与大家共勉。有兴趣深入交流的朋友，可通过本博首页关注启明公众微信号（qiming9977）或启明新浪微博及粉丝群进行互动交流。