外资为何“扎堆”白酒股　

　　最近我们的持续外资分析，重在思考一种价值投资的理念。他们交易的个股并不是都涨，但是涨得好的都有一样的特征，质地好，增长稳定。看看茅台、上海机场、中国国旅、海康威视，都是这样。今日启明和大家分享一个外资喜欢买的板块－－白酒。

　　首先，看一下外资最近的整体买入情况。截至昨日外资日买入，周买入，月买入，季度买入，重点都在白酒行业上。



　　第二，为啥重点是白酒呢？重温吴军的《见识》，在里面发现一个很有用的段落，吴军在做风投的时候，对自己投的企业有三个要求：高频、刚需和大市场。都有谁呢？直接抄一下民工君的文章。

　　按照生活经验，我想到了这些：社交、白酒、胰岛素、剃须刀片、咖啡、调味品、香烟、化妆品、生鲜超市、药房，然后在知识星球里问了一圈，大家补充了纸巾、尿布、教育、玩具、牙膏、降压药、手机、能源等等，还有TT……

　　对标好企业，腾讯对标社交，白酒股是重点，这东西有瘾呀，腾讯的网络游戏你说有瘾吗？有瘾的东西不得了。胰岛素对应通化东宝，星巴克对标咖啡，海天味业、榨菜对标调味品，吃多了肉食，榨菜也很好。香烟，咱们没有，美国的涨幅冠军就是烟，有瘾。白药和片仔癀的大涨对应反而是牙膏，手机的苹果不用多说了，巴菲特都一直买。白酒高频是核心。看一下美国，下图拍自《投资的本源》一书，这些大家可以收藏转发（其中排名第一、第二的在前一页，没能全拍下来），品牌消费和医药是长期致胜的核心。



　　所以，最后重点说下白酒。白酒行业的特殊性决定，在塑化剂和反腐之后进入到了新的周期，老百姓的消费需求带动了白酒的销量，最关键还是有瘾。下图是白酒股上轮周期的涨幅榜。




　　从业绩增长看，一季报业绩增速不错。最近的市场越来越重视业绩对于企业的影响了，股价的上涨离不开业绩的持续增长和估值的提升。



　　当年从持股比例上看，茅台是外资持股第一；从最近买入看，五粮液也很疯狂；从走势上看，顺鑫农业和今世缘都创出历史新高；从持股比例上，水井坊已经超过１０％。抛砖引玉，大家对于优秀行业、伟大企业的思考是启明团队和大家交流的目的。篇幅有限，公众号再附一个机构研究报告，供大家仔细了解一下上轮白酒周期和这轮的展望。 有兴趣深入交流的朋友，可通过本博首页关注启明公众微信号（qiming9977）或启明新浪微博及粉丝群进行互动交流。