资本市场中最重要的是什么？毫无疑问是投资者的信心。

    自本轮下跌以来，股指跌幅高达70%，个股股价已是跌得面目全非。“破发”已不是什么新闻了，“破净”同样大面积产生。今年4月14日，南京高科报收20.84元，成为股改后大牛市行情启动以来首只跌破净资产的A股。4月17日，长春经开也加入“破净俱乐部”。之后随着股指的持续下跌，湖北金环等也纷纷“破净”。

    而截止目前，“破净”已大有愈演愈烈之势。10月21日，上海汽车、海南高速、华电能源等纷纷加入破净个股行列，股价跌破净资产的个股已经高达111只。另外，204家公司的市盈率在10倍之下，近30只个股较其净资产折价20%。其中，明天科技较净资产折价49%，长春经开、经纬纺机、神马实业的股价较净资产也折价40%以上。

    “破净”不仅仅发生在一些业绩平平的个股上，就像上海汽车、邯郸钢铁、华电能源、上海电力这些曾经机构的重仓股也不能例外，这些个股的股价较净资产折价百分之几到百分之几十不等，凸显出“破净”已呈现出一种常态。

    伴随着股价下跌的，是上市公司估值的下移，也意味着其投资价值越来越体现出来。尽管如此，自南京高科开始，“破净”却出现蔓延的态势。

    与三年前的998点相比，当前“破净”个股在数量上稍显不及。但如果从股指的跌幅来比较，则显然是另外一回事。并且，此次的暴跌还是在短短的一年之内完成的，与四年多的大熊市的“钝刀”割肉存在明显的区别。

    去年股指处于5000点之上时，基金等机构投资者感叹市场上到底还有没有真正的“价值洼地”？即便如此，其仍然没有停下继续推高股指的步伐，也导致市场步入泡沫横飞的境地，事实上也为今年来的暴跌埋下了隐患。

    与去年5000点上机构投资者的困惑相比，目前的市场可谓是遍地黄金。但是，来自上证所的数据显示，9月18日三大利好救市以来，作为市场重要力量之一的保险资金持续的净卖出，证券投资基金也是扮演着“快枪手”的角色进出频繁。大小非的减持虽说在9月份出现减缓的迹象，但其数量庞大，也正对市场虎视眈眈。尽管监管层在9月18日之后，诸多救市利好鱼贯而出，但很明显，市场在经过短暂的“井喷”之后，还是没有脱离弱势的阴霾。

    说到底，还是市场缺乏信心的表现。即使市场遍地是黄金，即使204家公司的市盈率在10倍之下又能如何？况且，全球金融危机来势凶猛，还没有趋缓的迹象，国内宏观基本面上也不容乐观，重要的还在于，对市场产生影响的不确定性因素太多。这一切的一切，无疑都左右着场内投资者的信心，也影响着场外资金的踌躇不前。

    证券市场其实是一个靠信心来支撑的市场，如果没有了信心，即使再多的救市，其效果同样都将有限，就像今年4月份的救市，如果在去年下半年时能够降低证券印花税，所产生的效果肯定与今年相比不可同日而语。问题在于，此一时彼一时，市场环境变了，利好的救市作用也随之打折。

    可喜的是，面对着全球金融危机的重大威胁，监管层正在出台相关的措施加以应对。即使金融危机会对国内宏观经济产生一定的负面影响，但目前国内的金融市场相对保持着稳定，并且，正如监管层的相关人员所言，有信心保持金融市场、资本市场的稳定。因此，我们有理由相信，市场目前的困境只会是暂时的。整个市场的信心，也必将随着相关政策的颁布实施而逐渐回升。从这个意义上来说，目前的市场在充满着风险的同时，同样还存在着机遇。