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曹中铭
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股票

    日前,第七届中国证券业协会证券分析师与投资顾问专业委员会召开第一次全体会议。会议指出,证券行业机构需要不断加强能力建设、强化责任要求。既要提升发行定价能力,也要提升投价报告专业水平,并且要发挥投价报告在发行定价中“锚”的作用。个人以为,证券行业机构注重“双提升”是非常有必要的。

    注册制先后在科创板与创业板开启试点,也迎来了新股发行制度的再一次变革。注册制新股实行市场化发行,新股发行价格、规模、节奏由市场决定,强化市场的约束作用。沪深主板新股发行有23倍的市盈率“高压线”,但在注册制下根本不存在类似问题。因此,发行定价的市场化,是注册制带来的重大变化之一。

    融资功能是资本市场三大功能之一。对于发行人而言,募投项目能否顺利推进,与融资额的多少息息相关。如果融资额能够覆盖募投项目的资金需求,当然不会存在资金上的问题。但如果募集资金较少,发行人的募投项目无形中会受到影响。

    客观上讲,发行人融资的多少,与发行定价密切相关。而发行定价的高低,以及IPO等能否满
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股票

    日前,宝馨科技披露了非公开发行股票发行情况报告书。报告书显示,本次定增发行价格为2.96元,宝馨科技控股股东江苏捷登包揽了全部定增股份。不过,由于定增价格与目前的股价存在较大的价差,因而也引发了市场的争议。个人以为,目前定增定价方式存在短板,有必要进行完善。

    近几年来,宝馨科技股价表现较为低迷,今年4月27日还创出3.24元的年内低点。但从5月份开始,借助于HJT概念,宝馨科技股价实现了“咸鱼翻身”。从3.24元一气呵成般上涨至18.49元,涨幅高达4.7倍,也成为今年沪深股市不折不扣的大牛股。

    而在宝馨科技披露定增情况报告书的当天,该股股价报收于13.79元,与2.96元定增价格相比,意味着浮盈高达3.6倍。此次控股股东江苏捷登认购定增股份1.66亿股,按此测算,浮盈金额近18亿元。显然,控股股东包揽定增股份,是一次非常划算的“买卖”。股份认购完成浮盈巨大,这亦是市场质疑与诟病的焦点。

    宝馨科技实施定增,不排除有两个方面的考量。其一,自2019年之后,宝馨科技业绩开始走下坡路,2020年、2021
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    7月已经成为过去式,券商推荐的金股表现如何,统计数据已经给出了答案。整体而言,券商推荐的金股难言满意。特别是热门金股,几乎可以用“全军覆灭”来形容。个人以为,券商热门金股表现不佳,既与券商对市场状况的把握有关,也与券商自身的研究能力密切相关。

    来自Wind数据统计显示,纳入统计的46家券商金股中,7月组合实现正收益的有12家,占比26%。其中,开源证券以5.7%的月涨幅居首位,东方证券以2.59%的月涨幅居于第二,华鑫证券、中原证券、安信证券、银河证券金股组合7月涨幅也超1%。如果以绝对涨幅来看,显然难以让投资者满意。

    不过,7月份的A股市场表现堪称疲软,三大指数均出现下跌。其中,上证指数下跌4.28%,深成指下跌4.88%,创业板指数下跌4.99%。指数下跌尚且如此,许多个股更是跌得面目全非。从这个角度上讲,多家券商金股组合能够实现正收益,也确实难能可贵。

    而且,某些金股表现也非常抢眼。比如开源证券7月金股组合中,同飞股份当月上涨61%,银轮股份上涨42%,德赛西威、兴瑞科技分别上涨32%、2
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    7月28日,科创板公司寒武纪发布公告称,股东南京招银、湖北招银拟合计减持不超过2.68%的股份。科创板公司发布减持公告,这在当前的市场上已成常态,但在寒武纪公告的背后,却有别样的故事。个人以为,科创板公司股东减持股份无可厚非,但也要谨防科创板变成了“套现板”。

    2020年7月20日,有“AI芯片第一股”之称的寒武纪在科创板闪亮登场。2021年7月20日,寒武纪首批限售股解禁。同年9月17日,招商国际资本旗下的南京招银、湖北招银发布减持计划,拟未来6个月内,分别减持不超过650.11万股(总股本占比1.62%,下同)、325.06万股(占比0.81%)。今年4月18日寒武纪披露的公告显示,期间南京招银减持223.37万股,占比0.56%;湖北招银减持113.45万股,占比0.28%。

    在完成首轮减持后,4月21日寒武纪即披露了第二轮减持计划,南京招银、湖北招银拟在未来3个月内分别减持不超过801.63万股(占比2%)、400.81万股(占比1%)股份。7月27日寒武纪公布了此轮减持情况,南京招银、湖北招银的实际减持比例分别为0.9%、0.45%。次日,上市公司即披露了两股东减持2.68%股份的事
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    7月29日,证监会、财政部联合发布《关于证券违法行为人财产优先用于承担民事赔偿责任有关事项的规定》(下称《规定》),自发布之日起施行。个人以为,《规定》的发布,意味着民事赔偿责任优先原则在证券领域落地,也意味着股市投资者维权又迈出了坚实的一步。

    《规定》从今年3月11日至4月10期间向社会公开征求意见,不仅受到资本市场的广泛关注,市场评价也非常积极正面。这显然是意料之中的事情。毕竟,这涉及到投资者的切身利益,也涉及到市场的公平等方面的问题。

    民事赔偿责任优先原则在多个领域均有规定。《民法典》第一百八十七条规定,民事主体因同一行为应当承担民事责任、行政责任和刑事责任的,承担行政责任或者刑事责任不影响承担民事责任;民事主体的财产不足以支付的,优先用于承担民事责任。此次《规定》率先将其在证券领域落地,个中的积极意义是不言而喻的。

    个人以为,《规定》的发布,其实包含多层次的意义。首先是投资者维权增添新的制度保障。将证券违法行为人的财产优先用于赔偿投资者的损失,
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近日,中金公司某交易员家属在网上晒出其丈夫的收入证明引起市场的极大关注,也将中金公司与券商薪酬问题推上舆论的风口浪尖。网上截图显示,该交易员月均收入为82500元,收入证明上还盖有中金公司人力资源部的公章。个人以为,此次中金公司家属晒薪,受损的不仅仅只是相关券商的声誉。

对于家属晒薪事件,网友们有不同的观点。有人认为是晒薪“炫富”,毕竟月均收入8万多年薪百万不是一般人所能达到的高度;有人认为其夫人晒出券商人员的薪酬,存在违规嫌疑。当然也有人认为,作为头部券商,中金公司不是随便能进的,人家是凭本事拿的这么多。

事实上,券商薪酬较高已是公开的秘密,每年上市券商披露的半年报、年报中都有相关的数据。作为头部券商,中金公司的薪酬在行业中一直处于靠前的位置。比如2021年年报显示,有19家上市券商员工人均薪酬超过60万元。其中,中金公司以人均年薪116.42万元位居第一。

但无论如何,此次因家属晒薪炫富引起如此大的反响,显然也并非没有原因。券商高薪酬一直是投资者的关注焦点,也容易触及市场敏感的神经。如果此次晒的是月均1万至2万
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7月25日晚,奥特佳一纸业绩预告修正公告,让投资者直言该上市公司“不靠谱”。每年上市公司在年报、半年报披露前,发布业绩预告的比比皆是,此后发布修正公告的也较为常见,但像奥特佳这样“不靠谱”的上市公司却不多见。个人以为,对于上市公司业绩预告频现的“变脸”现象,应当从严整治。

7月14日,奥特佳披露了预计盈利4000万元~6000万元的半年度业绩预告。而修正公告则显示,2022年上半年预亏1500万元~3000万元。从预盈至预亏,只用了短短的11天时间。个中时间之短,变化之快,确实说明上市公司“不靠谱”。

对于业绩预告变脸的原因,上市公司的解释是对当期子公司股权处置收益归属会计科目的判断有误,高估了净利润金额;自前次预告时至今,子公司半年度业绩财务核算细化,新核定了500余万元净利润额。且该公司认为,造成业绩预告差异的责任人为公司财务负责人及财务部门负责人。

事实上,奥特佳业绩预告不靠谱是有“历史”的。比如今年1月29日披露的业绩预告预计2021年亏损4500万元~9000万元,4月30日披露的年报则显示亏损1.34亿元。因业绩预告与年报披露的净利润相
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    日前,深市上市公司万邦德公告了拟通过支付现金方式收购港股上市公司康臣药业合计29.5%股份的事项。如果本次交易完成,万邦德将以29.5%的持股成为康臣药业第一大股东。值得注意的是,万邦德此次收购明显属于高溢价收购。个人以为,上市公司高溢价收购资产,须慎重考虑自身的状况,量力而行。

    近几年来,万邦德无论是营收,还是实现的净利润都呈下滑态势,上市公司寻求出路,通过并购的方式收购优质资产亦在情理之中。而康臣药业这几年的业绩表现稳定,且呈现出一定的增长。更重要的是,万邦德与康臣药业两家企业具备产业协同、优势互补的合作基础。收购成功后,既能推动两家企业在中药领域的深度合作,也有利于促进万邦德中药大健康核心业务的持续发展。因此,从表面上看,万邦德的并购,将产生“双赢”。

    不过,此次并购也有值得商榷的地方。一方面,根据《股份转让意向协议》,万邦德收购康臣药业29.5%股份预估转让价格为每股人民币9.17元,约10.67港元。公告当天收盘时,康臣药业报收于4.10港元,也意味着此次收购溢价率高达160%。预估转让价格与收盘价格差距
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    在日前举行的“2022中国上市公司论坛”上,中国证监会上市公司监管部副主任郭俊表示,证监会将推进完善并购重组规则,强化公司治理监管,严格落实退市制度,支持上市公司扎实做好做精并购重组,助力稳定宏观经济大盘。个人以为,完善并购重组规则,提质增效是根本。

    并购重组是资本市场永恒的主题。前几年,因证监会对上市公司并购重组松绑,沪深股市上市公司曾掀起一股并购重组的热潮。其时每个交易日停牌的上市公司基本上都超过200家,其中绝大多数都是由于筹划重大事项,亦即筹划重大资产重组事项。尽管这几年市场风口转向新冠药物、新能源等概念,但并购重组的热度并没有下降。

    比如来自证监会的统计数据显示,截至今年2月底,2021年以来,上市公司并购重组3673单次,交易金额1.9万亿元。上市公司并购重组的交易规模稳居世界前列,且约占国内并购总量的6成。这既是并购重组所取得的成绩,也是市场发展的必然。

    并购重组活跃了市场交易,借道重组能够避免上市公司退市,进而保护中小投资者的利益。某些上市公司通
7月22日,是科创板开市三周年的日子。三年的时间不算长,但对于科创板和中国资本市场而言,却是值得记忆的日子。借助于这三年时间,科创板规模得到扩张,市场影响力日益提升。期间所取得的成绩,无疑是制度创新下的结果。


毋庸置疑,三年来科创板所取得的成绩是有目共睹的。从挂牌公司数量上看,2019年7月22日,科创板首批25家公司挂牌交易,而截至2022年7月21日,挂牌公司已达437家,增长超过16倍。即使是在全球资本市场发展史上,也实属罕见。

从首发募资金额看,437家公司通过IPO募集资金5924.91亿元。近6000亿元的募资额,足以说明科创板对于实体经济的发展作出了一定的贡献。而且,平均每家13.56亿元的募资额,与其他板块相比并不低,也支持了高新技术产业与战略性新兴技术产业等相关企业的发展。关于这一点,无疑非常值得肯定。

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