昨天最大的新闻莫过于全球七大央行的联手降息。

    昨天，美联储、欧洲央行、英国英格兰银行以及加拿大、瑞士和瑞典等国的央行均宣布将基准利率降低0.5个百分点。国内方面，央行决定：从10月9日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点；从10月15日起，下调人民币存款准备金率0.5个百分点。 另外，国务院决定从10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

    以往央行欲采取相关措施，一般都要等此前一个月的经济数据出台后才开始，这几乎已经成为一种惯例。而截止目前，9月份的经济数据尚未公布，央行就果断出手，这多少有点显得不同寻常。

    毫无疑问，此次全球七大央行的联手，有更深层次的原因。次债危机的愈演愈烈，已让欧美各国有不堪承受之重。而次债危机也毫无例外地影响到了国内经济。再加上此前的货币紧缩政策，诸多中小企业被波及。并且，受全球经济的整体影响，国内面临着从通胀迈向通缩的风险。此时央行的紧急出手，“保增长”的意图不言而喻。

    今年的A股市场一片萧条。股指持续下跌，期间尽管有4月份的纠偏式救市举措，但由于没有后续措施出台，4月份的救市早就被股指的下跌所湮没。并且，在众多因素的打压下，沪指曾下探到了1802点的近年最低点。

    货币政策对于股市的影响，在历次股市的走势中几乎都得到了反映。央行此次降低利率，到底对股市影响几何？业内也是仁者见仁智者见智，不一而足。但是，如果仅仅从一个点上来看问题，笔者以为有“一叶障目，不见泰山”之嫌。

    9月18日的三大利好，曾导致股指出现短暂的“井喷”。事实上，市场对于监管层是否还会有后续利好出台，是存有一定的疑问的。毕竟，今年4月份救市后，股指同样是新低不断，尽管市场一直在呼吁监管层出面救市，但直到9月中旬才有回音。

    其实，若非次债危机的愈演愈烈，若非股指跌破2000点，并且1800点也面临着不保，或许A股的“市场化”之路仍在进行。但是，当股市的负面效应逐渐波及到实体经济，当证券市场的相关功能被严重扭曲时，监管层的及时出手也就是顺理成章的事情了。

    继三大利好之后，松绑大股东的增持行为，启动融资融券试点，应该看作监管层继续救市的努力。市场上有观点认为，即使是松绑了大股东的增持期限，但其对市场的作用相当有限，因为会增持的上市公司并非大多数。但不要忘了，央企的增持所产生的巨大威力。首先是，央企的增持代表了监管层的意向，其次央企基本上都是市场的“巨无霸”，这些权重股的稳定，有利于股指的稳定，也有利于市场的稳定。另外，对于启动融资融券试点，更多的观点认为这只是一个中性的政策，无所谓利好与利空。但即使如此，透过监管层在境外市场大跌后出台的措施，凸显出其救市的决心与信心，笔者以为这一点才是最重要的。因此，如果孤立地看待监管层的此次救市，将每次的措施都割裂开来，显然是有失偏颇的。

    同样，降低利率，对于目前国内经济基本面状况的影响，各种观点几乎是针锋相对。反映在股市上，也是毁誉不一。认为是利好者有之，解读为利空者亦大有人在。如何理性看待降低利率的效应，笔者以为还需辩证地来分析。

    降低利率，至少表明宏观调控风向发生了改变，因为在此前的9月15央行曾不对称地下调了两率。而且，业内普遍预计，国内有可能步入降息周期。这对于国内企业特别是上市公司而言，无疑是一大利好，也有利于提振企业的信心。

    更为重要的，三大利好、松绑大股东增持、启动融资融券试点，再加上此次的降低利率，这些鱼贯而出的利好的累积效应将日益体现出来。央行的降低利率是为了保经济增长，在其背后，其实也是在维护市场稳定。因此，央行降低利率的作用，不能片面孤立地理解。至少其对于股市来讲，影响是正面的。