2008-09-10《每日经济新闻》

    近期，关于救市的呼声再次在市场上响起。

    客观地说，股指的持续下跌，市场已不堪重负。前几年的大熊市，历经四年其跌幅达到56%，而今年短短的九个月时间，截止9月9日，跌幅已经高达59.81%。如果从去年10月份的高点算起，则不到一年的时间，股指暴跌65.47%。因此，无论是股指跌幅的惨烈程度，还是对市场的杀伤力，此次的暴跌毫无疑问都是A股历史上所罕见的。

    规范大小非的减持与降低印花税政策，犹如一场游戏一场梦，仅仅掀起小小的波澜，过后的大幅下跌表明，纠偏式的救市达不到任何的目的。人民日报、新华社的文章力挺，以及来自发改委、国资委的维稳，更多地被解读为“只听雷声响，不见雨点来”。当然，没有丝毫举措的空谈，已经吸引不了投资者的入市热情。毕竟，如今的股市早就不是“给点阳光就灿烂”的市场了。

    其实，这不是市场没有作出反应，而是投资者逐渐走向成熟的表现。经历了十几年的风风雨雨，经历过太多的涨涨跌跌与起起落落，言论维稳的时代一去不复返，从中亦折射出市场的一大进步。

    当持续的下跌成为市场的主旋律，当来自主流媒体的力挺也不能发酵，也该是监管层出台切实可行的措施救市的时候了。退一步讲，如果在奥运之前，真正的救市措施能够出台，或许“牛熊分界线”2245点就不会轻而易举地被洞穿；同样，投资者的信心或许不至于低迷到目前的程度；而基金经理或许也不会发出“崩盘”的感叹了。

    但这一切还是发生了，在不知不觉中。市场感到无奈，投资者感到无助，监管似乎也感到了无力。但在目前的特殊时期，救市决非是什么伪命题，相反却是股市的真切需要。任何以“市场化”的名义来搪塞救市的想法，本质上都是不救市的“翻版”。

    事实上，休说是处于“新兴加转轨”阶段的A股市场在特殊时期需要救市，即使是成熟市场的美国股市，不也是同样常常高举着“政策”的大旗，常常以“有形之手”干预市场吗？9月7日，美国财长保尔森最终宣布，政府将接管美国最大的两家抵押贷款机构——房利美和房地美。其救市的步伐再次迈开，本周一，道琼斯大涨239点。在股指大涨的背后，其实体现出其投资者入市信心的恢复。

    不仅仅是美国股市，全球多个资本市场都在纷纷行动。如越南政府的救市无所不用，涨跌幅限制、进口限制、物价控制、舆论影响等鱼贯而出；巴基斯坦政府救市更是出“怪招”，以扩大涨停板与缩小跌停板幅度的方式，只准涨不准跌；欧洲多个国家则以注资的方式，来应对次债危机的影响。偏偏只有今年全球表现最差的A股市场，仍然陷在以治市来救市的泥潭中不能自拔。

    日前，前中国证监会主席周正庆就认为，在新兴市场的发展过程中，政府往往同时扮演市场监管者和推动者的双重角色，针对市场发展中出现的各种问题，从实际出发，出台相应的政策措施是必要的，也是政府的职责所在。诚哉斯言！监管层救市是其职责，不救市并不意味着A股实现了“市场化”，也不意味着能够脱离“政策市”的桎梏。

    拯救股市，监管层该出手时就出手，已经到了刻不容缓的时候了。

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