延益：股市里的阳谋是非常拙劣的，因为股价都曾跌破了阳谋者的成本价。比如去年“史玉柱增持民生”和“苏宁高管增持”，都是那种高调又不讨人喜欢的，还易被人打得满头包。股市的阴谋是让人惊叹的，比如重庆啤酒和中恒集团。格力的两次增发其实算不上阳谋，只代表产业资本的看法。

《格力电器--从家电下乡看空调行业前景》自从延益买入格力的股份后，一直找不到合适的减持价格，也没有找到充分的减持理由。因为市场对格力的估值一直非常稳定，这就导致资本沉淀在企业股份上了。持股不动，有时候不错，但有时候不见得，因为较难获得超额回报。对投资者而言最理想的是市场一直处于情绪化的疯狂中，股价在高估和低估之间波动。在这一点上看，格力似乎不容易满足这个要求了。

    所以，要从格力上赚钱，只能退而求其次，凭企业的成长。

1，产业资本的态度

2012 年1月10 日，格力公告增发情况：

（1）增发发行数量不超过 1.9亿股，发行价格为 17.16 元/股。

（2）发行将向公司原股东优先配售。公司原股东最大可按其股权登记日 2012 年 1月12 日（T-1日）收市后登记在册的持股数量，按照 10: 0.3 的比例行使优先认购权，即最多可优先认购约8454万股，占本次增发最高发行数量的 44.50%。

（3）网上向社会公众投资者发售的申购数量下限为1股，上限为 9000 万股。网下向机构投资者配售发行分类两类：A 类申购为有效申购股数为 1500 万股或以上，不超过 9000 万股且承诺锁定期为 3 个月的机构投资者的申购；B 类申购为有效申购股数为 50 万股或以上，且不超过9000 万股的申购。公司原股东行使优先认购权后剩余的本次发行的股票网上、网下预设的发行数量比例为 50%：50%。  

公司二股东北京京海担保投资有限公司（该公司股东为格力经销商）预计会参与本次增发。为了保持集团公司和京海担保的比例，届时集团公司也具有参与本次增发的可能性。此前，公司上游供应商三花股份（002050.SZ）亦公告拟通过增发方式参与价值不超过 3亿元的格力股份，占公司增发后总股本的0.57%。  

从这一点看，至少产业资本认为17.16 元/股是一个可以接受的价格。散户当然有机会拿到更廉价的筹码。

2，空调行业天花板有多远