国土资源部最新发布的一份《2009年上半年全国主要城市地价监测报告》显示，今年上半年全国地价总体微降，但部分重点城市价格有所抬升，其中上海居住用地价格环比上涨6.87%。报告显示，2009年上半年，全国105个主要监测城市中，约四分之三的城市综合地价环比增长率集中在-3%至3%之间；32个城市的综合地价环比呈负增长。另外，综合地价环比增长率较高的城市仍以东部、东南部经济较发达城市为主，如宁波5.72%，厦门5.71%，上海5.69%，汕头5.59%。

7月25日，财政部会计司称，一些上市公司可能将部分银行贷款投入了股市和房地产市场，造成国内市场虚假繁荣的局面，40%中小型企业因缺乏资金被迫停产或申请破产。报告认为，房市、股市两个市场将有泡沫风险，并可能使通胀卷土重来。

通胀可能卷土重来

来自国土资源部和财政部的信息敲响了两个市场的泡沫警钟。在我看来，房市泡沫隐含的风险更大。首先，房市和公权力的利益结合更为密切。各地可以通过房市尽收地价带来的财政收益和房市虚热所致的GDP高速增量。这对于以保增长为第一要务的各地，不啻为难以遏制的政绩冲动。其次，房奴被套牢的危险性远远高于2006、2007年的那一波。老的「房奴」们尚未解套，新的「房奴」们接踵而上，纵然当前二套房房贷缩紧，但依然阻遏不住一哄而上的投机冲动。一旦房市泡沫破裂，不仅「房奴」面临著破产危局，大量的银行呆账将使整个的银行系统陷入「死机」状态。因此，无论是以房市拉动增长的政绩思维还是深度介入房市以实现财富增值的个人，都充溢著豪赌式的莽撞，难逃饮鸩止渴的结果。

无论房市股市，都是通过资本快速的流动性来激燃市场盲从，从而实现高额利润的沉淀截留。盲从的中小投资者总是跟不上资本大鳄的「兴也勃」的吸金节奏，总是成为「亡也忽」的房市股市泡沫的呛水者和埋单者。繁华散尽，宏观经济陷入衰退，两个市场变得凋零，广大投资者倾家荡产，这就是金融危机的悲怆主旋律。

民众缺乏足够警觉

问题在于，缺乏危机化市场生存意识的国人对于经济危机没有痛彻心扉的深刻体味，甚至虚幻地认为中国是这轮全球金融危机的旁观者。这才是房市股市再次泡沫涉险而各地主政者及民众缺乏足够警觉的主因。市场经济是动态经济，能否持续稳定增长取决于三个因素：宏观政策的导向性是否正确，政策的执行力是否到位，市场主体的行为是否适当。从当前的政策面看，中央的决策大方向是对的；但是基层在房市上的执行却有冒进和偏颇，从而影响到了市场的冷静，导致各市场主体一哄而上的投机炒作，从而再现了前两年房市虚热的情景。此时，当适当紧缩信贷，加强对房市、股市两个市场的监管，避免房市泡沫的喧腾。

(本文刊于8月2日香港大公报）