美国股市在周四显著回落，今天内地股市遭遇重挫，拖累香港股市低开低走。恒生指数早盘裂口低开大约296点后，全天追随内地股市表现，在一度收窄跌幅后继续回落。最终，恒生指数收盘报24222.58点，大跌477.72点，或1.93%，成交金额增加到1271.53亿港元；国企指数收盘报13663.14点，大跌424.89点，或3.02%，大多数个股下跌。

隔夜，影响美国股市的重要事件是，爱尔兰银行业债券的信用违约交换合约（CDS）10日飙涨至等同于破产公司的水平，爱尔兰政府国债与德国的国债利差也再创历史新高，受此影响，欧元资产遭遇抛压，欧洲股市表现也不理想。加上美国公司思科的盈利预测同样不济，令投资者格外失望，美国股市才在获利回吐压力下，回吐上周的大部分涨幅。事实上，欧洲国家债务问题自欧盟和IMF出手救助而被市场暂时遗忘的这段时间里，这些问题国家的国债与德国公债的利差却始终在高位徘徊，并没有因为有人出手而改善市场的担忧情绪，只是因为市场焦点转移至人民币汇率和美联储的量化宽松政策的影响上。

之前，欧盟和IMF解决欧洲国家债务危机的条件是其削减财政赤字，把财赤与GDP的比率控制在一个合适的范围内。这样做的问题是，一方面，问题国家面临国内民众反对削减财赤的政治压力，另一方面，在欧洲整体经济复苏不利的情况下，削减财赤令经济复苏前景更加不明朗，并有很大机会达不到控制财赤占GDP比率下降的目的。所以，市场对如此做法并不看好，这些国家国债在市场上与德国公债利差也就难以回落，反过来，将增加问题国家的还债压力。在美联储再次向市场提供更多流动性的时候，整体而言会利于资产价格上升。但在G20召开前后，美国承受着世界各国批评其货币政策的压力，令美元贬值步伐暂时得到缓和，反过来又抑制了资产价格的上升。我们现在需要观察的是，金融市场的关注焦点是不是转向欧洲债务问题，如果是，短期将不利于股市的表现。

今天内地股市大幅下挫，与市场担心加息周期的开始有很大关系。在美国、日本等发达经济不断释放货币的时候，包括内地在内的新兴市场国家却在逐步吸收过多的流动性。在这样的背景下，“一放一收”的速度将给投资者的心理造成不少影响。如果，内地紧缩政策的步伐不及美国等国家放松货币的步伐，投资者对资产保值增值的意愿会占据上风，在某种程度上对投资市场短期有利。如果内地不断加快紧缩政策推出的速度，投资者对调控的恐惧心理将逐渐显现，对投资市场的中长期走势不太有利。对于香港股市而言，在当前海外资金十分充裕的情况下，以香港的国际资金港的特性来看，资金进入香港的意愿暂时还是会比较大，这就促成港股更加跟随美国及欧洲股市的表现。今天恒指受A股大跌拖累而下跌，期指贴水情况却在合理范围内，反映出大户获利回吐仍有节制。恒生指数在今天跌穿10天移动平均线，如果未来两天仍不见回升，投资者需要小心了。如果再加上欧洲债务问题对欧美股市的短期影响，估计恒指很快会见到23860点附近的前期高点附近的支撑，恒指更有可能会退守前升幅的61.8%的黄金分割位23240点附近。