美国股市在周三探底回升。今天内地股市有较大波动，先跌后升，但中小市值股票在尾盘显著走低，拖累A股冲高回落，香港股市也是冲高后收窄涨幅的走势。恒生指数早盘小幅高开大约98点后，一路跟随内地股市上涨，午后又随其收窄升幅。最终，恒生指数收盘报24700.30点，上涨199.69点，或0.82%，成交了1227.88亿港元；国企指数收盘报14088.03点，上涨198.71点，或1.43%，多数个股取得升幅。

隔夜，美国抵押贷款银行协会公布，上周经季节调整后的抵押贷款市场指数上升5.8%，升至833.3，四周移动平均值则下降1.9%；购房贷款申请指数则上升5.5%至188.7。美国劳工部公布上周首次申领失业救济金人数较前周减少2.4万人，至43.5万人，为今年7月初以来最少，也好于市场预期。此外，10月份进口物价按月升0.9%，为今年4月以来最大升幅，市场原估计会按月升1.2%，按年升幅为3.6%；9月份由之前公布下跌0.3%，修订为下跌0.1%；出口物价按月则上升0.8%，高于市场预期。而联邦政府在10月份有1400亿美元财政赤字，为历来同月第三高财赤金额，但较去年同期财赤少360亿美元，为连续第六个月收窄。整体而言，市场缺乏比较有力的指引因素，而G20峰会的不确定因素，也让市场暂时感到迷茫，但流动性充裕的情况还是暂时支撑着金融市场，美国股市得以在周三呈现先抑后扬走势。

在美联储公布新一轮量化宽松政策后，美元指数在本周已经出现反弹，重返重要支撑上方运行。这主要得益于量化宽松政策消息已被市场消化；G20峰会召开期间，弱势的美元成了众矢之的；而欧洲债务问题似乎又将成为市场的一个小型焦点。美元指数本周的表现暂时遏制了资产价格上升的步伐，但金融市场依然会在很长的时间里处在流动性泛滥的环境，资金寻找出路在一定程度上会为资产价格上涨带来支撑。我们需要提醒投资者的是，尽管新兴市场国家正在逐步采取紧缩政策，但回收过多流动性会是循序渐进的过程，全球资金泛滥的局面短期内是不容易逆转的，资产价格泡沫正在越吹越大。在这一过程中，企业盈利情况最值得我们留意。如果，企业主能够利用宽松的借贷环境，提升企业的盈利前景，逐步增聘人手，那么，股市在越升越有的情况下，脱离基本面的程度还不会很明显。如果，企业经营前景不能得到巩固和提升，那么，即使在资金充裕的时候，我们也得防范股市随时可能出现的获利回吐压力，我们高追买入股票的风险也就于此。

今天，内地国家统计局公布的数据显示，10月居民消费价格指数CPI同比上涨4.4%；工业品出厂价格PPI同比上涨5%，两者均高于市场平均预期值。而内地央行也在昨天宣布再次上调人民币存款准备金率0.5个百分点。很明显的是，内地通胀压力已经从居民的感受中反映到了经济数据上。由于通胀压力上升较为迅速，内地继续加息已无可避免，理论上这会抑制股市的表现。但是，即使内地央行继续加息，负利率局面以及流动性过剩的局面仍然存在。资金寻求保值的心理作用仍然会暂时占据主导，如果欧美股市没有大幅回落的情况出现，投资者在消化完内地央行继续出台紧缩政策后，资金仍然会重新找到市场热点，还是会在投资市场中完成资产保值的愿望，这对香港股市同样有效。对于港股而言，恒生指数正回归到10天移动平均线附近，它的支撑作用将会显现，而且，由于港股投资者主体是国际资金，只要美国股市不见大幅回落，港股估计仍会是高位整理的走势。