有人还来不及为自己在2008年3季度的空仓而高兴；有人还在庆幸自己没有为2008年的买入而付出“惨痛”代价；就在还有更多的人计划于1500点、1200点昂首抄底时，2009年的A股晃着牛头就这样轻轻的来了，正如2007年甩着牛尾轻轻的走。向2000点挥挥衣袖，与3000点依依惜别，差点与3500点亲密接触。

    2010年A股市场的路在何方？

    展望未来之前，有必要回顾一下过去，以便进一步理清思路，贯彻一致。自2005年1月21日我在新浪第一篇文章《随机漫步话底部》中提出了“1025点为熊市的极限低点”开始，我们始终是基于对于2005年开始的市场运行是在超级循环三浪的判断前提下的，所以除了2007年10月底前后和2009年7月底分别做过卖出决定，并分别在一年内和一月后再次买入，我们的主要工作就是持有。很多人因为2008年的暴跌而对长期投资又产生怀疑，这种变化很正常，是事物自我发展的过程中必经的阶段。哲学上称为“肯定——否定——否定之否定”，禅宗叫“见山是山，见水是水——见山不是山，见水不是水——见山仍是山，见水仍是水。”意思都是相同的，表达的语言不同而已。2008年的展望我在“认清市场”部分以《10000点，将是投资者心中永远的痛》和《10000点的未来是个梦》上下两篇用业余半段水平的戏剧化手法表达了对2008年市场的悲观，但在“认清经济”部分仍不改变对长期市场的乐观；2008年的超越我们预期的下跌，没有影响我们买入的决心和信心，在2009年的展望《市场夯实底部，牛市渐行渐近》和《否极能否泰来，一切皆有可能》中，我们依然非常明确与坚定：“无论世事如何变幻，2009年都将是我们余生中不可多见的一个机会。”

    运行在三浪中的市场一般不会出现复杂的调整形态，慢涨快跌，往往一步到位。A股历史上较具规模的三浪形态有2次，即1996年1月—1997年5月和2000年1月—2000年8月，后者级别小于前者。A股1991—2005年6月6日的将近15年都属于打底阶段，用波浪的语言表述，就是前面大一级的五浪加后面小一级别的一浪和二浪，是为随后更大一级的上升夯实基础。相当于美国股市的1928—1942年和1966—1982年，也相当于香港股市的1971—1984年。

    2008年发生全球金融海啸后，于是“道指从300点到400点花费了整整25年”、“道指重返1000点用了整整10年”的声音就不绝于耳，以此来说明今后的A股是如何的水深火热。然而我认为以上说法用来解释2001年前或2005年前的A股市场似乎更合时宜，更加恰当，用来指导未来就显刻舟求剑。

    始于2009年8月初的调整已历时5个月，对于这次调整的性质，有人说像是2007年的“5.30”，有人说会像1994—1995年，那些得出市场还需要几年才会上升的结论也许正是来自于这一模式的简单推演。历史经常重演，但历史不会简单复制，我更倾向于是2006年5月中旬到8月初的重演。从总体上1664后的牛市运行时间将比2005-2007年的时间要长得多，一般至少2倍于前者，所以调整时间也会相应扩大于前者。

    经济、股市有兴衰，它的兴衰周期势不可挡，漫长难测，一代人或许只能经历一次长周期，其中的繁荣期往往到达10年以上，衰退期大多短些，但是破坏力惊人。2005年6月开始的中国股市，就是最长的繁荣期，2007年-2008年的暴跌只是繁荣长周期初期的一段回辙，虽然它的破坏力很惊人，但是恢复的能力也会相当惊人，因此，相同跌幅和调整时间，处在繁荣周期和低迷周期中，未来的表现却会有天壤之别。

    我最常拿来与A股做比较的是美国、日本、香港的股市，这些国家或地区的资本市场容量大小不一，经济体性质不一，经济发达有先后，大概以20年的时间为周期沿着太平洋一路传导，但在对应时间段内它们的市场运行轨迹可以说是高度合一。对比如下：

指数：     一浪              二浪               三浪                四浪

上证：1994——2001年    2001——2005年     2005——

恒生：1974——1981年    1981——1984年     1984——2007年

日经：1954——1961年    1961——1965年     1965——1989年     1989——2003

道指：1932——1937年    1937——1942年     1942——1966年     1966——1974