我一直对于我国银行估价很有兴趣.
所以无聊的时候估算了一番:
1,中国银行.
数据分析:
2006-09-30│  2006-06-30│
每股收益(摊薄)  元│                    │      0.1200│      0.0700│
每股净资产(摊薄)元│                    │      1.4900│      1.4100│
每股资本公积金  元│                    │      0.3015│      0.3015│
每股未分配利润  元│                    │      0.1431│      0.0939│
净资产收益率     %│                    │      8.3365│      5.3193│

可以看到,中行的实际价值,简单静态计算应该是:
1.49+0.3015+0.1431=1.9346
加上"中国最大",20%吧,就是1.9346*1.2=2.32152元.
现价5.07,5.07/2.32152=219%...也就是透支了至少3年的升幅
呵呵,呵呵!
动态算:
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│2006-06-30│中期利润不分配                          │      0.07│
├─────┼────────────────────┼─────┤
│2005-12-31│向截至2005年12月31日止的登记在册股东派发│      0.15│
│          │股利13.75亿元。                         │          │
├─────┼────────────────────┼─────┤
│2005-06-30│向截至2005年12月29日止的登记在册股东派发│          │
│          │2005年1-6月的股利127.37亿元。           │          │
├─────┼────────────────────┼─────┤
│2004-12-31│向全体股东派发股利142亿元               │      0.11│

假设,利润增长按照前两年的速度:
(0.15-0.11)/0.11=36.3%
要到了08年底利润应该是:
0.11*(1+36.3%)^4=0.38/股
市盈率:13.34
按照现在国际银行平均市净市盈率
美国银行分别为1.61倍和9.9倍，汇丰银行为1.87倍和12.1倍.
换句话说,现在的价格,透支了到2009年.
而且,还是必须保持高增长的情况才能够"和国际接轨",哈哈.

2,工商银行
数据分析:
 【最新主要指标】 │2006-11-16A股超额配售│  2006-06-30│  2005-12-31│
每股收益(摊薄)  元│                    │      0.0900│      0.1500│
每股净资产(摊薄)元│                    │      1.1400│      1.0400│
每股资本公积金  元│                    │      0.0390│      0.0082│
每股未分配利润  元│                    │      0.0651│      0.0202│
净资产收益率     %│                    │      7.7100│     14.5600│
实际静态价值:
1.14+0.039+0.0651=1.2441
中国溢价20%:
1.2441*1.2=1.49292
按照招股说
明书中披露的盈利预测，我行今年净利润增长26％
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│2005-12-31│宣派截至2005年12月31日止年度的现金股利35│      0.15│
│          │.37亿元                                 │          │
└─────┴────────────────────┴─────┘
也就是说今年收益应该是:
0.15*1.26=0.189
市场价格5.58
市盈率:
5.58/0.189=29.52
假设08年:
5.58/(0.189*(1+26%)^3)=5.58/0.378=14.76倍.
换句话说,
透支到了2009年,才能接轨...