2011年沧海学习实践了价值投资，是自己的投资理念转型年，也是价值投资元年。从元月份开始，攻读了大约十五多本价值投资经典书籍，系统地学习了价值投资的理论，价值投资理念逐渐形成。从3月份开始实践价值投资，在选股和策略上走了不少弯路、交了不菲的学费，也收获了投资能力。

 一、投资绩效

 1、2011年股市鹿转熊，上证指数全年下跌21.7%。前四个月上升，后八个月逐波下跌；8月份鹿市大三角形破位，正式进入熊市。

 2、1～3月玩技术、搞投机，失手于乐视网亏损约7.5%；3～8月在技术与价值间摇摆，盈亏基本持平；8～12月实践验证熊市价值投资，一度扭亏，11月9日到年终尝试熊市持仓亏损14.5%。全年累计亏损14.5%，没能完成预定的熊市年度盈利5%的目标或跑赢大盘15%的目标。

 3、全年操作个股28只，资金周转次数18次。个股数太多，交易太频繁。原因之一是投资理念转型期间，多次在投机和价值之间摇摆，操作频繁了；原因之二是对价值的理解和认识还不够，操作了多只伪价值股。

4、未能达到年初设定的熊市赢利5%或跑赢大盘15%的基本目标，自我打分50分。

 二、主要收获

 1、掌握了价值投资的基本理论，如价值投资的六大原则、知名大师的理念和方法，基本形成了价值投资理念。

 2、初步掌握了价值选股的方法，如财务分析、定性分析。制定了价值选股的基本财务标准，能够识别简单的财务陷阱、价值陷阱和成长陷阱，基本能够分析企业的经济护城河或持续竞争力。

 3、了解了估值分析的主要方法，大致形成了对不同类别股票的估值方法，对价值的驱动因素有了初步理解，尚未掌握FCFF法。

 4、通过实践验证和理论分析，对熊市价值投资有了一定的理解。A股不同于美股，不能跨越牛熊周期持股。

 三、2012年策略、目标

 1、在牛市和鹿市中以持仓为主要策略，不玩技术、不做差价，不搞投机；熊市确认后空仓，耐心等待主跌浪完成和价值严重低估机会的出现，熊转鹿或熊转牛后入场。

 2、学习实践的过程，实际就是去伪存真、化繁为简的过程。交易系统和对应的操作纪律尚未成形，需要继续思考、验证、完善、优化，力争到年底定型、成熟。

 3、继续学习、实践价值投资。学习方面的重点是价值分析和估值分析，计划中的几本书要尽快学习并掌握；实践方面的重点是培养投资性格，磨炼耐心和定力。

 4、近年基本都是全仓进出，资金管理几乎谈不上。需要在实践中学习、思考、探索，力争有明显提高。

 5、继续追踪复核现有股票，精研财报、去伪存真；扩充股票池，在8月份以来上市的小市值股票中寻找潜在目标。一旦机会来临，随时可以有高质量的股票可用。

 6、对A股历史上的大牛股、05年以来的年度涨幅前10个股进行基本面分析，挖掘大涨原因、剖析牛股基因。

 7、如果出现大盘连续大跌，目标个股出现非理性大跌、连续三日跌幅达20%，入场抢反弹。

 8、预计2012年股市将是前低后高，指数宽幅振荡全年涨跌有限。投资目标为：最低目标，跑赢大盘15%；一般目标，盈利30%以上，或跑赢大盘20%；争取目标，盈利50%以上，或跑赢指数25%以上；操作个股控制在15只以内，5只为基本组合，5只为抢反弹个股，5只为备选个股；资金周转次数控制在6次以内，熊市抢反弹次数不超过3次、价值投资基本仓及调仓合计周转三次。