300025华星创业：主营移动网络测评优化业务；总股本8000万，流通股本2000万；2010年一季度净利润同比增长220%，上半年预增50%-100%。典型的主营3G行业小盘高成长股。

关于所处行业的成长性，券商研究报告认为：“预计未来3年行业规模复合增长率将超过20%。2012年测试优化系统的市场容量将达10.20亿元。”由于行业集中度低，其中的优势企业将依托技术优势拓展市场，并通过收购兼并实现超常规发展。

过去三年，华星净利润增长率分别为38.72%、26.1%、51.22%，10年一季度为220%。其业绩的增长与09年一季度国家发放3G牌照、公司09年底上市相吻合。过去三年销售毛利率分别为49.02%、45.17%、45.68%，绝对值较高但大致呈小幅下降趋势，显示行业的成熟和竞争。

与华星同行业的创业板股票300050世纪鼎利，两者相比，华星的优势在服务，而鼎利的优势在设备。09年是3G元年，网络优化测试设备有一个需求高峰，而网络优化服务则明显有一个滞后期。体现在业绩成长性上，鼎利09年业绩增长率高达185.6%，远高于华星的51.22%。而10年一季度华星增长率达220%，远高于鼎利的77.73%。鼎利在09年进行了收购兼并、并获得政府补助，而华星在10年一季度获得政府补贴。剔除政府补贴因素，华星10年一季度业绩增长率为145%。说明在网优测试行业，服务业务增长加速增长超越设备业务。华星在后续几年的业绩增长有望超越鼎利，2010年应高于鼎利一季度的77.7%，达到100%左右。

华星2010年上半年业绩预测：

公司公告预增50%--100%，空间偏大，需要进一步细化。一季度公司主营业务净利润实际为660万元，另外200万元是政府补贴。按最保守的算法，二季度主营利润与一季度持平，也是660万元，则上半年净利润为1520万元，每股收益0.19元，同比增长72.9%。09年2-4季度，公司季度业绩环比平均增长31.7%，据此测算，二季度主营利润约为869.5万元，上半年净利润约为1729.5万元，每股收益0.22元/股，同比增长96.7%。

2010年四月份,华星收购了明讯网络60%股权，已公告将于四月底合并报表。根据明讯承诺，未来三年明讯净利润复合增长率不低于30%，2010年净利润不低于1430万元。增长率30%，这是一个偏于保守的承诺，按华星、鼎利相关情况类比，明讯净利润增长率应不低于50%，即2010年净利润为1650万元以上。华星09年上半年净利润约占全年的1/3，则合并报表后将为华星贡献净利润约330万元、0.04元/股。

综合上述，华星2010年上半年净利润为1820—2059.5万元，每股收益0.23--0.26元/股，同比增长106%--133%。

2010年全年业绩预测：

按下半年主营利润占全年2/3估算，华星全年净利润为5060—5778万元，每股收益为0.63—0.72元/股，同比增长92%--119%。

30元的华星对应2010年底PE约为47.6—41.7倍；按未来三年复合增长率70%计算，2010年底PEG为0.60—0.68。30元的华星具有较高的投资价值，具有三年涨五倍的潜力。

(以上内容仅为沧海笑自己的个股作业，不能做为股友操作依据)