核心：韩国和台湾股票被纳入MSCI指数投资配置后，台股一年内涨了40%，韩国则大涨65%。  

再过2天多（11月17日）沪港通就要正式开通，那么，沪股通是否有助A股短期大涨？短期究竟会有多少潜在港资将来上海投资A股？

咱们先不看3000亿沪股通总额度(每日额度130亿元)，因为以后应该会不断增加。也不看香港投资者对咱们大多数还高估的A股究竟有多大兴趣。咱们先来看看整个香港以及居民手中目前究竟有多少人民币存款：

为配合沪港通的开启，香港自11月17日起取消现行香港居民每人每日仅可兑换2万元人民币的限制。香港金管局数据显示，截至2014年9月底，香港人民币存款总计9444 .7亿元，若加上存款证，则人民币资金池超过1万亿元，其中活期存款及储蓄存款仅1443.06亿元，而定期存款为8001 .68亿元。这1万亿左右人民币存款中活期存款仅1443亿，目前又会有多少资金来A股淘金呢？目前港股通开户数仅3000位还能期望沪股通开户数更多？

   截至2014年9月底，QFII合计约622亿美元投资额度，RQFII合计总额度仅2883亿元人民币。沪港通这一创新机制将在原有合格境外投资者的制度安排基础上，虽然拓宽了境外投资者投资内地股市的渠道并形成有效补充，但相对A股目前20多万亿的流通市值貌似依然杯水车薪。

      11月11日因应沪股通即将开启，特别低估的银行股开始躁动，两市成交金额就创5810亿天量（上证3313亿/深证2497亿），创历史新高，首次超过2010年11月之两市单日成交5452亿天量。这么大的日成交额，居然没有托起大盘，除银行/地产等低估版块外，其它所有版块指数都下跌，绝大多数个股暴跌，说明当天后盘的流动资金明显不足。目前A股保证金余额刚上万亿，将来日成交额要突破1万亿需要多少流动资金来维系呢？显然，要推动A股慢牛/长牛，目前存量资金是个大问题。

      目前全球有近8万亿美元（近50万亿人民币）资产以MSCI指数为基准进行投资配置，MSCI将中国A股纳入MSCI EM指数后恐怕才是A股尤其大盘蓝筹股的救星，才是黄金慢牛的开始。

MSCI是明晟公司编撰的全球影响力最大的投资指数，这个指数也是全球投资经理采用最多的基准指数。该指数目前覆盖70多个国家超14.8万只个股的每日指数，其中，发达国家指数占MSCI整体权重89%，全球新兴市场指数仅占11%。据估计，在北美及亚洲，超90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的，追踪MSCI指数的基金5719家，资金总额达到3.7万亿美元（23万亿人民币）。而欧洲，这一比例也达到66%以上。

　　目前全球有近8万亿美元（近50万亿人民币）资产以MSCI指数为基准进行投资，而新兴市场方面，对其跟踪的资金量则达到1.5万亿美元（近10万亿人民币）。即便仅以基金作为统计对象，那么直接追踪MSCI新兴市场指数的基金总额也达到3300亿美元。

　　据大嘴巴高盛早前预计的“沪港通后将给A股带来1.3万亿美元/合人民币7.8万亿的配置资金”预期，那么，QFII对蓝筹股的定价权远不止象瑞银早前说的10%（瑞银早前估算海外投资者可持有A股市值9000亿），超50%都有可能，A股蓝筹股还会像今天如此便宜甚至长期折价交易或一启动整个大盘就趴下了吗？详见：《QFII将拥蓝筹股定价权vs上半年十大重仓股与前100只持股》

目前MSCI中国指数只有8倍多市盈率，比MSCI新兴市场市盈率水平低18%。

A股没MSCI还真不行——至2013年底，公基、保险、QFII等9类机构合计持有A股市值仅2.58万亿，占总市值仅10.87%，而2011年还有13.6%。不仅远低于美国的50.6%，也显著低于南非/韩国/巴西/罗马尼亚/波兰等经济体43%的平均水平。

　  今年6月，MSCI决定暂不将中国A股纳入MSCI EM指数，称这是因为对A股投资存在限制。但是MSCI表示，将在2015年年中考虑是否将A股纳入。A股今年再次被MSCI拒绝，原因是目前境外资金的配额限制、汇划限制、税收以及A股自身的制度漏洞等问题相当突出！详见：《MSCI为啥拒绝A股？vs A股没MSCI还真不行》

   不过，6月20日，MSCI亚太区总裁表示，中国比重对于新兴市场比重权重会进一步加大，它会超越日本成为一个主导力量，所以我们要把中国单独剥离开成立一个指数。6月27日，MSCI推出独立中国A股国际指数，和针对QFII和RQFII投资者的新的中国指数。

据韩国和台湾的经验，随着沪港通开通，A股很快将被纳入MSCI全球基准股指。韩国和台湾被纳入后，台湾一年内涨了40%，韩国则大涨65%。

外汇管制严格的市场在纳入MSCI 新兴市场指数(MSCI EM)时多采用渐进式方法，从开始到完成通常需要7-10年时间。例如，印尼、韩国、马来西亚和台湾分别用了9年、7年、10年和7年。

　　以下是台湾股市被纳入MSCI EM 指数所走过的路程（网摘）：

　　第一步（1983年始）：境外投资者通过在纽交所交易的美国存托凭证（ADR）

                                       和证券投资信托间接投资台湾股市。
　　第二步（1991年）：允许合格境外机构投资者（QFII）投资台股（发放配额）
　　第三步（1991年）：允许投资3个月期货币市场工具（发放配额）
　　第四步（1994年）：扩大3个月期货币市场工具配额
　　第五步（1996年）：允许资本自由流出
　　第六步（1996年）：MSCI EM 指数首次纳入台股（以台市值的50%计入）
　　第七步（1997年）：向境外投资者开放期货市场
　　第八步（1999年）：允许境外投资者购买可转债和各类金融证券
　　第八步（2003年）：取消QFII配额制
　　第九步（2005年）：全面被纳入MSCI EM （台湾股市市值100%计入）

A股走到哪一步了：
　　第一步（2002年）：发放QFII配额
　　第二步（2004年）：允许香港开展人民币业务
　　第三步（2006年）：发放合格境内机构投资者（QDII）配额
　　第四步（2007年）：扩大QEII限额、在香港发行人民币债券
　　第五步（2010年）：允许境外投资者以人民币参与银行家债券市场
　　第六步（2011年）：发放人民币合格境外投资者（RQFII）配额、公布外商直 

                                  接投资人民币结算业务管理办法
　　第七步（2012年）：个人人民币业务拓展至境外
　　第八步（2013年）：前海跨境人民币贷款业务启动
　　第九步（2014年）：沪港通开通

综合境外媒体报道，A股2015年中被纳入MSCI全球基准股指是大概率事件。

　　    延伸阅读：

《MSCI为啥拒绝A股？vs A股没MSCI还真不行》

《胡立阳:QFII对台股的稳定作用与投资绩优大盘蓝筹股》

《上交所谈蓝筹股为何不涨与刺激措施》

《A股民比港股民幸福极了vs 港股有520仙股和640破净股》