加载中…巴菲特如何投资医药股?
(2013-07-11 15:21:57)
标签：
喝酒吃药医药股捡便宜竞争优势长期可持续性 |
分类： 巴菲特理念 |
发件人: 幽兰逢春
发送时间:
2010年9月21日
16:46
收件人:
'1@1.com'
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巴菲特如何投资医药股？
10年以前，俺就开始经常看到报告，说美国的IT行业、医药行业的股价涨上天，完全不按规律出牌，俺从那时开始，也时常买点医药股，说不定哪天能碰到运气…但是，直到07年的大牛市结束，医药股也一直未牛起来，08年的大熊市却突然开始牛起来了，至今快3年，不知还能牛多久？不知讲故事还能讲多久？这就是中国股市之现状...
【2013年7月11日注：医药股其实已经逆市牛了5年多，都是一些机构们喝酒吃药给闹的，这些行业中位46倍市盈率，低吗？回归10倍PE将要有多大的跌幅？理性成熟的投资者是否考虑过？白酒股就是榜样，很多白酒股70~80%的暴跌/目前几倍市盈率也无人问津。详见：《医指8年暴涨7倍VS医药行业最大风险在哪里？》、《医药/食品等消费类股30~80倍PE正常吗？》】
早些年，美国股市的医药股也像中国股市一样，表现很差——象现在的中国银行、地产等股票一样熊，而善于捡便宜的股神巴菲特，当时也鄙视医药股，一点没有注意，后来大阳以后才慢慢买点，视作防御！（防御---中国黑嘴的言论）
巴菲特常常以低于市场平均市盈率水平的价格一篮子地买入一批大型制药股。
巴菲特的投资逻辑非常简单。主要制药公司业务竞争优势突出，而且具有长期可持续性。巴菲特还说：我不会试图选择出某一家单独的值得投资的制药公司股票，因为在医药行业要挑选出最后的胜利者实在太困难了，因此我宁愿同时买入一篮子主要制药公司的股票。
巴菲特投资医药股有三招：
第一招，选股不选小公司，只选大盘龙头股：巴菲特只选择最主要的大型制药公司，而且选择有多种专利药品的公司，其盈利更加稳健。巴菲特买的四家公司都拥有多种专利药品，在细分市场具有明显优势，尤其是强生在日常消费品领域经营多年，有强大品牌优势，加强了公司业务的稳定性和持续成长性。
第二招，选时只选下跌时，而且分期分批买入：只在股价大跌之后估值水平低于市场平均水平之时才趁机低价买入，不是一次性全仓买入，而要分期逐步买入。二季度标普500指数下跌11.9%，平均市盈率18倍。强生下跌9.4%，市盈率12倍。BD公司下跌14.1%，市盈率13.5倍，赛诺菲安万特下跌19.5%，市盈率10倍【赟注：巴菲特买的美国最好医药公司市盈率也就10倍多点，看看中国的医药股市盈率吧，那些不具远大前程小公司医药股，市盈率动辄就50-80倍，很多黑嘴还鼓吹会大涨呢】。巴菲特增持的3只医药股市盈率均明显低于市场平均水平，股价均大跌，两只股票跌幅超过市场。巴菲特3只股票近年来不断增持，分期分批买入，而不是一次性全仓买入。
第三招，不单选个股，而是组合投资。
（1）强生：2006年巴菲特买入强生2133万股，2007年增持到3倍达到6427万股。2008年巴菲特为了购买高盛等3只优先股减持强生过半到3001万股。2009年为了筹资收购伯灵顿铁路小幅减持至2853万股。2010年二季度巴菲特大幅增持1743万股，增持比例高达73%，持股市值24.4亿美元。
（2）赛诺菲安万特：2007年巴菲特买入欧洲最大制药公司赛诺菲安万特1717万股。2008年增持到2211万股。2010年二季度增持4.1%，二季末持股市值1.2亿美元。
（3）BD公司：巴菲特2009年二季度新买入全球最大的注射器及医用一次性产品的供应商BD公司120万股后，四季度增持30万股。2010年一季度又增持24.4万股，二季度又增持14.6万股，增持比例8.4%，二季度末持股市值1.28亿美元。
（4）葛兰素史克：2007年巴菲特买入全球销售收入第5大制药公司葛兰素史克151万股，至今不变，二季末市值0.5亿美元。
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