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A股能找出几家像样的好公司吗?VS 提升核心技术

(2013-07-03 16:34:17)
标签:

核心技术

竞争优势

泡沫

净利润率

好公司

分类: 个股跟踪/如何选股

唐骏:中国股市缺少真正的好公司

 

与其扩大经营规模,不如投入更多资源提升产品的核心技术,让产品走向高端并具备竞争优势,从而提高公司的利润率,最终成为一家真正的好公司。具有稳定高利润率的公司才是一家好公司,它不但可以抗击实体市场风险,更可以抗御金融市场风险。

 

【赟注:08年金融危机时期,美股中很多世界级的巨头公司最大跌幅在95~99%以上(如雷曼兄弟破产,美国国际集团,花旗银行等),印象中巴菲特的重仓股-沃尔玛不但没跌,还涨了2%,这就是好公司呀,俺们的A股有如此像样的好公司吗?下图是沃尔玛201372日的收市后近10年走势图,在美股牛市不断创历史新高的今天/沃尔玛股价也不断创历史新高的情况下,人家真实业绩下的市盈率不到15倍哦。俺们A股业绩普遍作假的情况下/又熊了5年多/目前2000点以下,一些还很普通的消费、医药公司市盈率凭啥可以长期贵到50~80倍?靠谱吗?】A股能找出几家像样的好公司吗?VS <wbr>提升核心技术

A股能找出几家像样的好公司吗?VS <wbr>提升核心技术

  日前,中国股市再次翻脸, 625日更是跌回到了上世纪(1900多点),让中国股民寒心。有评论将中国股市和中国足球这两个最近特别悲催的“难兄难弟”放在一起:两个都是扶不起的阿斗。


  中国股市到底是恐慌性下跌还是技术性下跌?恐慌性下跌不可怕,因为受外盘影响而恐慌的下跌是会回来的。但是我们仔细观察会发现,中国股市长期疲软,根本在于中国股市仍然存在很多泡沫【赟注:非常认同这点,点击看看这个就好刚好理解了:《A股太扭曲的高估值PK成熟市场的美股与港股估值》


 
 2500多家上市公司中,有太多公司的市盈率超过48倍,其中有近400家公司的市盈率超过了100倍。诸板块中,农林牧渔的市盈率接近50倍,制造业的相关产业,如有色金属、轻工制造等板块的市盈率也都在40倍左右。更有甚者,像比亚迪这样的汽车制造企业的市盈率在400多倍,乐视网的市盈率也接近90

 

注:这是俺们A股业绩普遍作假的情况下的市盈率,按照张化桥A股公司业绩普遍作假1倍以上,市盈率还要乘2,多离谱啊!见张化桥:A股假帐如同假酒/地沟油/贪污腐败那样普遍/


  微软这样具有全球竞争力的公司,市盈率却只有17倍,苹果公司的市盈率更只有9倍。【赟注:这是美股今年不断创历史新高/几年牛市情况下的市盈率,否则更低。美股无数次牛市顶点的市盈率仅20倍,美股无数次熊市底点的市盈率仅5倍,并经常在5`7倍附近长期徘徊。】


  中国公司的市盈率普遍偏高,而且很多公司没有什么核心业务,仅仅是拥有一个上市壳子,却依旧可以拥有巨大的市值,这明显就是“中国式泡沫”。中国企业的高市盈率让股票持有者胆战心惊,只要一有风吹草动,这样高市盈率的公司将首先受到冲击,这类股票的暴跌是无法预测和防止的。

 

【赟注:这些很贵的公司,总有一天会海水退潮,退潮后如果市场仅给10倍甚至5倍估值,结果怎么样?这些被私募捆绑的消费、医药等所谓的好公司将有80~90%以上大跌,私募恐怕又得死一大片,哈。】


  判断一家公司,最简单的标准就是公司的净利润率。要实现高净利润率必须拥有绝对的市场竞争力、品牌影响力或者产品独特性等优势。除去摩托罗拉因素,谷歌的净利润率是37%,微软的净利润率是31%,中国百度公司的净利润率更是高达46%,这些都是好公司。但像百度这样具有垄断地位的中国公司太少。中国公司的平均净利润率在10%以下,而美国上市公司的平均净利润率则在15%左右。

 

【赟注:去年中茅台的净利润率曾高达52%,这又太不正常了。美国50年来道琼斯指数公司的平均回报率大致是12%看看这个《15%年收益率与近5年净资产收益率超15%的个股汇总》


  中国企业的通病是盲目追求营业收入,为了抢占市场份额盲目扩大经营规模,忽略了核心竞争力的提升。有量而乏质的最后结果就是净利润率降低,可能导致经营性亏损,甚至倒闭。


  我过去经历的公司,无论是微软还是盛大,都是高利润率的公司。当年,微软的净利润率是37%,而盛大更是高达42%。微软高利润率的秘诀是市场的垄断地位,10年过去了,这样的垄断地位至今还保持着,微软的收入过去10年已经涨了4倍,而净利润率还保持在31%的高位。盛大的高利润率则来自游戏产品本身的特点,即产品的独特性。但是游戏产品有其生命周期性,如果没有新的具备市场竞争优势的产品投入市场,这样的高市盈率是无法维持的。


  不断提升利润率是企业的经营之道。与其扩大经营规模,不如投入更多资源提升产品的核心技术,让产品走向高端并具备竞争优势,从而提高公司的利润率,最终成为一家真正的好公司。

 

【赟注:对此,记得巴菲特有一观点,意思是象茅台/片仔癀/东阿阿胶等不断控货提价/苏宁电器片地开店等是不靠谱的,只有不断降低成本提升毛利率才是正道!】


  
具有稳定高利润率的公司才是一家好公司,它不但可以抗击实体市场风险,更可以抗御金融市场风险。股市暴跌再次警示,改变思路的时候到了。让我们从盲目地扩大经营规模的思路中走出来,回归到做一家好公司的思路中来。

 

注:好公司就是无论什么样的因素都不会影响公司内在价值。巴菲特:“我们要寻找的生意,是在稳定行业中具有长期竞争优势的公司。需要避免的是那种收入增长虽然迅速,但需要巨大投资来维持增长的公司。”】

 

 

相关阅读:

《巴菲特的真正伟大生意和投资是什么?》

《巴菲特5重仓股的六大共同特征

《巴菲特建议不看 埋头寻找好

 

《15%年收益率与近5年净资产收益率超15%的个股汇总》

张化桥:A股假帐如同假酒/地沟油/贪污腐败那样普遍/

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