加载中…医指8年暴涨7倍靠谱否VS医药行业最大风险在哪里？
(2013-06-17 18:41:31)
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医药指数医药行业医生回扣高估 |
分类： 经济/行业跟踪 |
医药100指数（399978）基日 2004年12月31日，基数点为1000点，由100只医药个股组成。
1.该指数最近8年多上涨7倍多（ 05年1月1日1000点，2013年5月31日8163点），上证指数同期仅上涨82%；靠谱否？
2. 07年10月大盘创6124高点后的5年多以来，上证指数目前暴跌依然超60%，很多个股暴跌80~90%以上，哀鸿遍野。但是，医药指数却逆大盘不断创历史新高。据统计，5年以来远超过124只个股比6124点时股价上涨翻了一倍以上，其中医药行业个股最多，远超27只。
3.截止2013年6月14日，医药行业静态市盈率中位数46倍，静态中位数44倍，靠谱否？片仔癀目前市盈率58倍；广州药业73倍；双鹭药业55倍；同仁堂54倍…整个银行业仅7倍呀，靠谱否？
4.格老一直在歇斯底里般强调高估值的危害:任何超过40倍PE的股票都是有风险的，无论它有多高的成长!
医药股裸泳还能持续多久？何时才能回归内在价值？
从各种各样的研究报告里，我们可以了解医药行业的一些共同风险和药企业的种种特有风险，例如管理层3-4年来一次压低药价的指导、指令引起的药品降价风险，企业研发新产品不确定的风险，药监局拒绝发生产批文的风险，同类企业竞争的风险，对外开放带来的竞争风险，新技术带来的风险等等。但在我个人看来这些都不是未来15-20年内对于医药行业中企业带来的最大风险，个人认为未来15-20年中国的医药行业最大的风险来自于医药分家的改革到位引起的行业变迁。
发达国家的医、药是各自一家，是合理的，中国目前还是医药一家，这是管理制度带来的，短期内很难改变，但最终会医、药会分家。医药一家的现象，极大的增加了患者的医药负担，是目前过度医疗和无效用药主因。由于没有给予医疗过程中价值最高的医生门诊合理的报酬（目前的消费水平应该给予医生门诊费50-200元），导致医生非理性的给患者开药，以此来增加自己和医院的收入，这就开始了恶性循环。几十年下来，几乎整个药品的销售，临床医生成了主力军。患者每次到医院，花了许多钱，其中小部分是必须的，用以治疗的，大部分对于治疗是不痛不痒的、可用可不用的，其中主要是中成药，这也是许多年来中成药行业高速增长的主要原因之一。如果医改到位，医、药分家一旦成功，中成药当然还有部分细分行业虚假繁荣的泡沫必然破裂。【赟注：医生开药有回扣这方面的腐败，与高端白酒消费之腐败有得一比！】
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