指数冲关三千点取决于后方三因素

本报记者  王诗文

       上周市场表现气势如虹，两市在银行、地产等权重行业的带领下一举冲关创出本轮行情以来的指数新高。从上涨趋势看，在成交量保持平稳的状态下，指数已经出现明显的加速上涨迹象，短期来看，似乎上证指数将加速上涨至3000点以上几无悬念。对此，有业界人士认为指数在站稳3000点后仍有望继续创出新高并很可能挑战3300点这一重要点位。

    在详析其中理由时，渤海证券策略分析师侯鹏认为，结论的得出主要取决于以下三大因素：

       一、流动性充裕，保证估值继续稳步提升。当前A股市场静态市盈率已经提升至28倍左右的水平，不过较历史市盈率均值40倍仍有一定距离，而市净率目前在3.17倍，与历史均值3.8倍的水平较为接近，不过从目前的流动性观察，M1触底反弹以来已经从宽松的货币政策逐步过度到实体经济或者是企业经营绩效的改善。在这个过程中，由于企业经营活跃导致定期存款出现活期化迹象，从而进一步推动估值水平提升，并且向历史均值靠拢，反算点位应该在3300点左右。

       二、经济复苏确定性增强，蓝筹股成为投资主流：与2007年比较类似的情况是，5-6月份均成为全年行情的分水岭，从这一时间段开始之后的日子里，市场热点将集中在蓝筹股当中，而级差、亏损、题材股投资机会相对较少，保持高位震荡，市场资金将集中在业绩增长确定性强，估值水平相对较低的行业中，从这些行业来看均是蓝筹股。应该说，2007年是经济加速见顶的一年，而2009年是经济底部反弹确立之年，虽然经济背景有所不同，但从对市场的影响看是雷同的。因此，未来的行情将是蓝筹股一枝独秀，绩差股、题材股将黯淡无光。

       三、以业绩增长为主线，布局利润增速最快行业：从行业选择角度看，若想获取超额收益，必须选择利润增速最快的行业，尤其是业绩环比增速最快的行业。对此，侯鹏建议投资者重点关注煤炭、银行、地产、水泥、机械、商业六大行业。这些行业无论从业绩水平看，还是和历史的估值水平看，均是目前的首选对象，即使经历了前期的大幅上涨，后市仍将有相对出色的表现，建议投资者果断介入并坚定持有。

       此外，侯鹏提示说，如果今年6月以前的市场表现是轮动特征，即所有行业轮番上涨，不存在下跌的行业，仅表现为上涨的早晚，没有亏损的风险。那么下半年就是分化的特征，即市场将有涨有跌，因此可以说如果不获得收益那么就会承担风险，这一点将是我们在下半年面对的一个重要局面。因此投资者需要做好行业选择，方能分享指数在加速上涨过程中带来的丰厚收益。