英大证券：不排除市场震荡回落的可能，建议投资者操作宜谨慎

     近期“二八”现象再度显现，以金融、地产、石化和煤炭等行业为代表的大盘蓝筹股担当行情的领涨先锋。这不仅得益于大盘蓝筹股一季度业绩盈利超出预期，也由于此前炒作频繁的小盘股出现了部分泡沫，机构出于安全考虑，纷纷抛售涨幅过大的成长性个股，调换到更稳健的大盘蓝筹股，有良好业绩支撑的蓝筹股仍将面临较为强烈的“补涨”要求。同时，一季度上市公司毛利率出现反弹，随着A股市场估值水平的逐步提高，盈利会更加受到关注，这些毛利率回升行业的盈利改善将成为未来市场的投资机会。毛利率提升意味着企业价格承压能力增强，在改善需求方面更具优势，应提高对食品饮料、综合、交运设备、公用事业、交通运输和餐饮旅游等行业的关注度，这些均是毛利率回升同时主营业务收入同比增长改善的行业。
    另据统计，截至今年一季度末，金融、机械设备和房地产是基金超配比例最多的三大行业，基金持股结构的变化为近期蓝筹股的启动埋下了伏笔。对于整体市场方面，英大证券天津营业部证券分析师陈永升分析说：“五月份的市场风格将对大盘股相对有利，而行业特征可能弱化，因此在行业配置上更多地从安全边际的角度，相对看好金融、地产、商业、公用事业、食品饮料、医药等前期涨幅较小且估值有吸引力的行业。同时预计投资主题机会在产业振兴、企业并购重组、创业板等；而区域性机会也有上海本地股、中西部投资。然而，上周末市场出现了不佳的态势，这一方面是因为市场在涨升过程中明显有卖压出现，尤其是一些行业景气相对乐观的品种，譬如地产股与钢铁股。与此同时，券商股在涨升过程中也难以得到更多资金的共鸣，也随之冲高受阻。另一方面则是因为涨停板家数与成交量同步萎缩，这说明市场的主动性买盘逐渐衰落，这不利于大盘后续行情的演绎。此外，投资主题也明显有审美疲软的态势，比如说深圳本地股、大飞机概念等品种均有较为实质性的题材出现，但大盘走势相对谨慎，不排除A股市场或将震荡回落的可能，建议投资者操作宜谨慎。”

                       天津中融投资：大盘量能萎缩  短线震荡难免
 
    上周虽然两市股指继续呈现出震荡向上反弹的走势，并且再度刷新了年内的高点，但从后半周的走势来看，随着两市成交量的持续萎缩，股指也呈现出滞涨的现象，显示在2600点以上多方的信心不足，投资者再度产生观望的心理。
    个股方面，大盘蓝筹板块一度成为市场的热点，也是大盘指数再度走强的原因，但大盘股板块还是缺乏连续上涨的动力，后半周的表现明显不佳，而市场主要围绕着生物医药、水泥等局部热点展开，其中生物医药板块短线升幅较大，尤其是小盘生物医药股，本周初均面临着较大的技术性调整要求，题材个股的活跃程度有减弱的可能。
    此外，从技术面来看并不支持股指的大幅反弹，相反部分短线技术指标有走弱或背离的迹象，因此，天津中融投资首席分析师兰海认为，本周初大盘将面临着较大的技术性整理的要求，其中沪指有再度回探到2600点以下的可能，建议投资者注意控制好仓位，对短线热门股不宜盲目追高。

                       泰达荷银：四月数据预料之中  但降息可能性不大

    上周国家统计局公布了四月份居民消费价格和工业品出厂价格，分别同比下降1.5%与6.6%。对此数据，泰达荷银集利债券型基金基金经理沈毅分析认为：“统计局所公布的四月份经济数据事实上并未超乎市场预料，CPI和PPI持续维持在通缩期，对于全社会的通涨预期影响无疑是向下的，但从央行一季度政策执行报告看，未来降息的可能性并不大。”
    沈毅继而说道：“四月份 CPI数据为下降1.5%，PPI数据下降6.6%，这与此前市场预期的CPI 数据下降1.4%和 PPI数据下降6.8%同市场预期相差不远。分项数据中，食品价格降幅较多，这主要是由于猪肉与蔬菜价格下降，目前食品的批发价(农业部统计口径)和食品的零售价(商业部统计口径)差距比较大，从年初到现在零售端持续偏弱。蔬菜价格应有季节性因素在里面，PPI中的翘尾因素要到九月份之后才能逐渐减弱，因此目前的数据情况是很正常的。”

                                                         （文/王诗文）