从中小企业板看市场内在规律

 

                            本报记者  王诗文

 

    新股发行在即，创业板必定先拔头筹。

    若想了解创业板的未来表现，不妨回顾一下中小企业板五年来的表现，希望投资者可窥一斑而见全豹。渤海证券策略分析师侯鹏分别从几方面进行了分析：至今年6月25日就将迎来中小企业板五周年纪念日，截止目前中小企业板已经上市273家公司，与深圳市场的507家公司相比，企业数量已经占据到半数以上，可谓初具规模。从上市公司业绩表现看，经历了牛熊交替的考验，中小企业板平均业绩水平高于市场整体，显示出高成长的特性。而从行业看，涉及广泛，尤其是在大行业中的细分行业龙头普遍在中小企业板中见到身影。从市场表现看，涌现出了像苏宁电器、苏泊尔、华兰生物等一批股价伴随业绩高速成长的企业，即使目前股价显著低于2008年最高点的水平，但也自上市以来涨幅在5倍以上，而苏宁电气更是以25倍的涨幅成为中小企业板的翘楚。当然我们也同样看到，如果按照开盘即买入的原则，有正好一半的公司尚未出现正增长，一些周期性行业如常绿铝股份、海亮股份等还出现了较开盘价50%以上的跌幅，因此可以看出中小企业板并不是所有企业的乐园，应该是一个探险家的乐园。

   “以上仅是一些简单的数据罗列，通过这些简单的数据可以让我们看到无论是创业板还是中小企业板都存在最好的以及较差的公司。但一些规律性的东西投资者还是应该熟识并且需要牢记在心的，比如我们从行业层面看生物制药类企业、服务类企业、消费品企业普遍表现出色经历了几年的发展容易诞生出白马型的公司，这与整体经济的发展趋势以及行业的发展前景都具有密切的关系，这些企业应该是需要把握其几年的高速成长期；而一些具有周期性行业特征的公司则需要阶段性持有，通过选择中小企业板中的这些公司从而可以获得明显高于行业平均水平的收益，但切忌不可长期持有。如果我们从这个角度去看未来的创业板，投资者也不妨通过行业的区分需挖掘符合自己投资偏好的公司，获取理想的收益。”此外，侯鹏还提示投资者，中小企业板是一个估值波动区间很大的市场，应该说中小企业板是经济波动的放大器，其估值水平波动幅度往往达到惊人的300%甚至更高，因此在未来创业板推出后，我们也要提示投资者通过PE去寻找公司恐怕用放大镜意义也不大，因此估值巨大的波动区间似乎根本不在意业绩的表现，这一点恐怕是我们时刻需要面对的一个难题。