在上篇博客《如何从机构公开数据挖掘大黑马？》中，笔者指出：“空头手上目前持有的做空王牌是创业板，创业板今天再创新低，未来很可能击破1300点。”今天创业板指应声而下，大幅下跌击穿1300点整数关口。

 本人前期在各种场合提示创业板指数的风险，多次提示“出来混迟早是要还的”“谈钱伤感情，谈感情伤钱”，风险警示至今，该指数最大下跌280余点，累计跌幅17.8%，表现上看这一跌幅绝对值并不大，但由于碧水源这一类权重股的企稳，掩盖了创业板个股的风险，去年风光无限的创业板龙头中青宝、掌趣科技、华谊兄弟等自高点以下，累计跌幅都十分巨大，部分创业板个股阶段跌幅甚至超过50%，足见高估值风险释放之后的巨大杀伤力！

 虽然本人从战略上亦看好创业板未来的高成长，但正所谓领先一步是先进，领先三步是先烈，假如提前透支未来的成长，最终迟早需要还债，而目前的部分高估值创业板个股，在经历了去年的疯狂之后，进入还债阶段！未来该板块估值修复之后，将再次焕发生机，但绝不是现在。因此，操作上还是要注意回避。

与之对应的是，蓝筹板块群体当中，比如银行、高铁等板块，经过数年的调整之后，该挤的泡沫已挤得差不多，甚至部分个股已经被挤出了血，面对这种带血的筹码，我们应该倍加珍惜！

下周仅三个交易日，面临五一小长假，市场观望心态会加重，技术面上上证指数接近2000点关口，下周市场很可能围绕2000点位置拉锯，总体上仍然是蓝筹股护盘，高估值股票释放风险的过程，操作上注意把握节奏。

近期以营口港和摩恩电气为代表的高送转个股，成为弱市中亮丽的风景线，吸引了大家的眼球，高送转本质上换汤不换药，顶多就是买一赠一的数字游戏（其实是原价出售），高送转本身不是利好，但信的人多了，就成了利好，从而成为主力炒作的一个借口。但随着近年来高送转个股数量急剧增加，其稀缺性不再象以前那么强，使得物以稀为贵的投资逻辑不复存在，市场的审美疲劳开始显现。因此，高送转炒作的热情跟两年前相比已开始明显减弱。

我国 A 股市场高送转规模

超额收益为负的高送转公司占比

     真正在高送转题材中容易出现超额收益主要取决于两大因素，一是上市公司真实的成长性和业绩，二是送转的比例。如果业绩真实且具备成长性，则股价填权的概率很高，相反，如果仅仅是一场数字游戏，则未来必将大幅贴权，比如当年的海普瑞、汉王科技等个股，在大比例送配之后，股价进入漫漫熊途。

  从2008年到2011年四年期间高送转股票的表现观察，主要具备以下五个特点：

   一、70%以上的高送转的股票股本在4亿以下；
       二、95%以上的高送转股票股价高于10元；
       三、83.79%以上的高送转股票每股收益在0.2元/股以上；
       四、80%以上的高送转股票，每股资本公积金与每股未分配利润之和在2元以上；
       五、当年平均净利润增速超过32%。

     另外，高送转中部分个股虽然表现抢眼，但当前其实并不是关注高送转行业的黄金时机，从历年高送转炒作周期来看，每年11月初是关注该题材的最佳潜伏期，而次年三四月份是最佳的抛售期，因为很多公司此时公布年报分配预案，而一些参与抢权行情的主力，此时很可能利好兑现，借题材拉高出货。

     具体操作上可以参考以下原则：

     一、每年11月开始重点关注高送转题材，提前参与抢权行情；

     二、次年四月份，对于已被大幅炒作的高送转股进行派发，锁定利润；

     三、超出市场预期的高送转股，可以考虑适当追涨，参与未来填权行情。而部分前期涨幅较大，高送转预期提前透支的品种，主力有可能借助除权进行派发出货，此时投资者要顺势下车，避免高位买单。