2012年7月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月微落0.1个百分点，略高于临界点。7月制造业PMI环比回落显示经济企稳尚需时日。如果稳增长的货币政策与财政政策出台过慢的话，经济有滑落通缩的风险。

    今日新闻德意志银行因收益下滑将裁员1900人。这说明欧债危机造成的经济衰退已经影响到欧洲核心的德国，而欧元区其他经济弱国的衰退就更不必说了。欧元区的根本问题在于财政的崩溃与货币制度的缺陷构成信用衰竭的恶性循环，而政治家们缺少决定性改革的勇气。

    美国经济成长受制于欧元区的衰退，美国财长盖特纳去欧洲施压，但是施压不可能让欧元区带来决定性的变革，只有崩溃，才能迫使欧债国家彻底变革，否则必然是拖延策略，因为没有人愿意做改革失败的罪人，也就没有人愿意承担责任。所以最后可能让希腊做欧洲改革的祭品，这种可能越来越大。

    在国际环境极其困难的时期，国内的经济结构调整也面临巨大困境。只是因为前期的结构失衡总量巨大，一旦调控则收缩的总量也很大。加上出口的困境，汇率的困难，实际经济下滑的速度必然快于预期。

    从世界经济史看，没有只成长不调整的经济。因此即使出现通缩也不必惊奇。但是还是应该对下滑的经济采取预调措施以减低宏观调控的负面损害。控制房价肯定是正确的，但是用偏紧的货币政策控制房价，就值得商榷。因为房地产也已经将风险转移到信托融资，最后承担风险的可能是购买高息理财产品的储户。假如项目资金链断裂的话。

    因此我以为放松银根，减税，和对一线城市房地产收投资利得税，取消限购。这样做也可能戳破地产价格，但是如果确实有刚需的话，就不会破，如果只是信贷支持的房地产投资需求的话，早破比晚破好。

    只要股市继续下跌，奢谈经济企稳就是笑料。要想企稳经济，先看金融市场能否企稳，实际利率是否回落。信托融资的利率代表了真实利率。仅看银行贷款利率不能真实反映利率水准。