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天道:封杀大奖章基金?

(2012-07-31 13:09:43)
标签:

天道

股票

杂谈

分类: 2、财经
            天道:封杀大奖章基金?

    巴菲特、索罗斯的名字,可谓如雷贯耳,相信很少有股民不知道。最近流行的是对冲基金经理保尔森,那个做空次级贷发大财的人,号称索罗斯接班人。大奖章基金及詹姆斯.西蒙斯估计股民知道得很少。但是业内人士如果不知道西蒙斯的大名就显得孤陋寡闻了。

    西蒙斯的大奖章基金,是程序化交易的顶级选手,其赚钱能力远超过索罗斯和巴菲特。以致很多人对他的业绩都有怀疑。大奖章基金在投资界也非常神秘,人们很难理解他们赚钱的秘诀。用计算机程序买卖股票、股指期货、商品期货、期权、外汇就可以发财。这种交易程序说是印钞机也说得过去。现在很多国外投行都有程序化交易的部门,当然这些交易部门也都很神秘。最近国内的机构也开始了类似的交易策略研究和实践。

    这些程序化交易者显然是金融市场上的绝对投机客。并且他们身上还有破坏者的原罪基因。近几十年来,美国股市的若干次大崩溃都与这种程式化交易有关。近两年也不例外。他们造成的破坏力对市场的伤害非常巨大。那么美国证监会是不是应该将这些投机客定为害群之马,封杀大奖章基金或者是其他金融机构的程式化交易部门?美国证监会没有这么做。是这些投机客完全没有操纵市场价格吗?不是。有资料说大奖章的交易量约占纳斯达克市场的5%。就是说他一个人和全世界的所有投资者投资客对赌。一对十九。如果算上高盛等其他大机构的程序化交易量,他们对市场的影响力可想而知。如此巨大的交易量怎么可能完全不影响市场价格?肯定有相当多的操纵行为,即使是计算机程序无意识地操纵价格。但是他们并没有违反交易所的交易规则。也就是合法的投机者。规则不限制,就可以做。这才是市场。如果取缔这些交易者,首先就是对交易规则的失信。同时市场的成交就会大量衰竭,纳斯达克或许会有价无市。因此这些投机客对市场的贡献也是巨大的,甚至远远超过所谓价值投资者对市场的贡献。他们的巨大贡献在于:

1、提供了市场流动性。

2、是价格试验与价格发现的贡献者。

3、是价值投资者的对手盘。

    如果没有这些投机客,美国的金融市场只有两个字:萧条。

    不要以为这些投机客就很轻松,他们在提供流动性的同时,本身也会遇到自身投机的失误损失,巨大的交易成本与对手流动性不足的问题。所以投资人即使想投资大奖章基金,也没有这个机会了。因为大奖章基金封闭了,不接受新的外部资金。原因是市场流动性限制。

    所以管理层本身没有必要限制投机,因为市场本身就会限制过度投机。反之如果限制投机,必然导致市场流动性不足,进而陷入萧条。

    公司价值是毫无疑问的要素,但是市场价格还有心理因素的构成,绝对理性,绝对萧条。市场就难以持续了。

    美国证监会绝不能限制投机客与投机行为的存在。绝不能封杀大奖章基金。

    我们的管理层是否对目前绝对缺少投机而萧条的股市有所反思?是否能对美国证监会不限制投机的做法有所借鉴?说实话不一定顺耳,但是实事求是的精神不可否定。

 

 

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