央行新年首度降准 释放重要经济信号

文/吴其伦

中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

这是央行在新年首度降准，释放出一个重要的经济信号：2015年GDP增速目标或将略降，目标定位7.3%。

首先，2014年GDP增速目标完成无望，调低目标是发展所需。2014年，我们的GDP增速目标为7.5%，从完成情况看，一季度7.4%，二季度7.5%，三季度7.3%，尽管四季度的指标尚未出来，可自9月起一些刺激政策相继出台，四季度GDP同比增速有望略高于三季度，全年增长可望达到7.4%。

由此数据，不难看出，2014年的经济增长目标难以完成，较之2013年7.7%的增幅，下降了0.3%。我国经济在经历了10多年的高速增长后，增速放缓是发展趋势，调低目标是发展所需。

其次，由于GDP增速关联的因素实在太多，政府在制定发展目标时不能大幅调低。继连续维持8年的8%的增长目标后，自2012年开始将增长目标降至7.5%。尽管高层多次明确GDP增长重质量而不重数字，可接下来的目标不可能按照0.5%的幅度调低，适度调低还是应该能够接受的。

第三，央行在新年之初大幅降准，表明稳增长仍然是经济发展核心诉求，小幅调低经济增长目标是大概率事件。央行在出台降准政策的同时也明确，将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。可以看出，高层不希望看到经济增幅大幅放缓，定向降准、定向减税等微刺激政策将贯穿2015年全年。

综上，笔者以为，2015年的GDP增速目标或将略降，目标定位为7.3%。