货币超发推高房价的观点万难成立

文/吴其伦

近日，在北京出席某新书发布会时，吴敬琏表示，房价高的根本原因就是货币超发。流动性过多，钱太多了；有一些人要保值就买房子，购买力很强，就把房价炒上去了。

对此观点，曹建海老师表示了不同观点，他认为，货币超发因素固然非常重要，但属于外因，政府和开发商的住房垄断经营体制才是内因，由此可以解释同样货币超发环境下粮食价格为何没有大涨。

对于吴敬琏的观点，笔者与曹老师一样严重不予苟同。在笔者看来，货币超发推高房价的观点万难成立。

纵观过去十多年的房地产发展历程，我们不难发现，推高房价的根本原因在于，一是房地产供应方过度追求暴利；二是地方政府过度依赖土地财政；三是房地产市场投机炒作过于严重；四是消费者尚未确立理性的房屋消费观。至于货币超发，与结婚所需、丈母娘要求、子女入学等因素一样，只能算是推高房价的次要原因之一。

尽管在过去几年，货币超发在一定程度上助推了房价上涨，可究其原因是在于房地产一直处上升通道，房价几乎呈单边上扬的态势，这在一定程度上激发了资本对于房地产市场的兴趣，导致房地产市场投资需求大量增加，从而助推了房价上涨。

而从投资角度来看，人们对于房价上涨的预期决定其是否将资金投向房地产，与货币是否超发无关。若房价不涨或步入下行通道，投资房地产的获利预期将大幅降低，甚至投资即意味着资产缩水，那么，无论超发多少货币，人们也不会将资金投向房地产，不会推高房价。

况且，在同样货币超发的政策环境下，汽车、家电、五金等产业的相关产品价格却持续走低。

故此，笔者以为，称货币超发推高房价是非常牵强的，货币超发推高房价的观点万难成立。