加载中…
关于央行调控
(2006-08-29 12:08:26)| 分类： 投资 |
受陶先生启发，写下本文，陶先生原文请参考
请注意该文发表于2006年四月
中国央行的调控手段为：
汇率，利率，存款准备金率，公开市场业务，再贴现和信贷政策。
汇率在承受重压后已经逐渐表现出屈服的态势，这样必然加速房地产和金融资产交易活跃及中长期上升趋势，在趋势形成并且明确的前提下，国际资本会源源不断地以各种形式进入（最近又多了一种合法的形式：战略性投资与购并），造成人民币流动性继续加大。
利率本来是最为有效的调控工具，但由于周行长对从政的热衷大于对业务的专一，瞻前顾后，直到嗅出最高层的意向才慌忙出手，早已失去了刚上任时唯我独尊的气势。而央行作为“水”库的管理者本就应该以通涨和就业率为基准，减少经济的波动幅度为目的，成为唯一的强势部门，银监，保监，证监的分离更使得央行可以专一从事，可惜能力实在有限，想学格老实在是差太远了。
我同意连续加息，不过息应该是存款利息，贷款利息加上上浮比例其实已经比较高了，剪刀差的巨大和银行旧体制的延续性作用也是银行放贷冲动的起因。虽然这样做会加大银行的经营成本，使银行效益下降，坏帐增多，但银行作为特殊的企业，必须走在市场化的前列而不是后面，要改就要趁我们还支付得起改革成本的时候进行！
其余的几种工具，公开市场操作更多的是起到微调和窗口警示作用，但其成本性和央行的权威性使得其效果有限，在面对局部过热时尤其乏力，只会造成债市的波动加大。存款准备金率在弱市时是一剂猛药，强市时的作用也有延后性。票据的乘数效用非常巨大，市面的游资最初也就是以票据贴现的形式涌现的，再贴现率窃以为还有提高的余地。信贷政策是不错的选择，但银行旧体制的延续性使我怀疑其执行的力度和准确。
汇率，利率，存款准备金率，公开市场业务，再贴现和信贷政策。
汇率在承受重压后已经逐渐表现出屈服的态势，这样必然加速房地产和金融资产交易活跃及中长期上升趋势，在趋势形成并且明确的前提下，国际资本会源源不断地以各种形式进入（最近又多了一种合法的形式：战略性投资与购并），造成人民币流动性继续加大。
利率本来是最为有效的调控工具，但由于周行长对从政的热衷大于对业务的专一，瞻前顾后，直到嗅出最高层的意向才慌忙出手，早已失去了刚上任时唯我独尊的气势。而央行作为“水”库的管理者本就应该以通涨和就业率为基准，减少经济的波动幅度为目的，成为唯一的强势部门，银监，保监，证监的分离更使得央行可以专一从事，可惜能力实在有限，想学格老实在是差太远了。
我同意连续加息，不过息应该是存款利息，贷款利息加上上浮比例其实已经比较高了，剪刀差的巨大和银行旧体制的延续性作用也是银行放贷冲动的起因。虽然这样做会加大银行的经营成本，使银行效益下降，坏帐增多，但银行作为特殊的企业，必须走在市场化的前列而不是后面，要改就要趁我们还支付得起改革成本的时候进行！
其余的几种工具，公开市场操作更多的是起到微调和窗口警示作用，但其成本性和央行的权威性使得其效果有限，在面对局部过热时尤其乏力，只会造成债市的波动加大。存款准备金率在弱市时是一剂猛药，强市时的作用也有延后性。票据的乘数效用非常巨大，市面的游资最初也就是以票据贴现的形式涌现的，再贴现率窃以为还有提高的余地。信贷政策是不错的选择，但银行旧体制的延续性使我怀疑其执行的力度和准确。
喜欢
0
赠金笔
前一篇：关于教育
后一篇：关于楼市未来走势小议