加载中…（转发-原油等品种-）期货_能源数据周报_20231022
(2023-10-23 08:46:04)
（转发-原油等品种-）期货_能源数据周报_20231022
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原油：油价受中东地缘冲突影响进一步上涨，市场仍然对于未来巴以冲突可能扩大感到担忧。短期地缘政治冲突对油价定价的阶段性影响上升，需要关注局势变化是否会对伊朗供应的产生影响，以及中东地区局势变化对产油国政策的潜在影响。从中长期角度来看，对于需求前景的担忧仍然存在，此前美国汽油周度消费数据表现不佳以及库存的上升导致汽油裂解价差显著回落，近期库存稍有下降，裂解价差企稳。柴油裂解价差相对表现仍有支撑，我们认为对柴油裂解价差构成支撑的核心原因是柴油供应的问题，需求改善程度有限，目前俄罗斯柴油本月海运初步数据仍然偏低。未来需求前景的担忧上升可能对油价构成压制，短期油价计价地缘冲突，预计维持高位震荡。
沥青：沥青期价依然疲弱不堪，主力合约在3600-3700元/吨区间震荡。国庆假期后，炼厂产能利用率一度大幅下降，但是最近一周的数据显示产能利用率再度回升。沥青裂解的修复若无供应超额收缩，否则很难完成。虽然目前库存仍在去化，但是如果产能利用率回升，那么库存去化的可持续性将下降。短期来看，沥青期价或维持偏弱震荡走势，裂解的修复仍有待于供应的超额收缩。
燃料油：新加坡高低硫价差有所回升，主要是靠高硫下跌作为驱动，低硫裂解近期小幅回调。高硫裂解若要企稳，可能需要中质馏分的裂解大幅下降。近期中质馏分裂解虽有下跌，但是跌幅不足以稳住高硫。俄罗斯高硫出口在10月份维持相对宽松状态，而4季度又是高硫淡季，接下来没有特别强向上驱动，其裂解仍在寻底过程中。低硫现货市场并没有出现进一步收紧的情况。科威特10月出口低硫数量非常有限，接下来需关注其11月出口情况。4季度通常是船燃消费的旺季，低硫的相对强势预计仍将持续，高低硫价差仍有上行空间。
电力：欧洲方面，本周欧洲电价冲高回落，德国基荷M1下跌1%，但依旧在115欧元/MWh的相对高位震荡。宏观方面，地缘冲突持续，但并未能带动能源品进一步上涨。可再生能源方面，风光电出力大幅下滑，但风电依旧保持在历史平均水平之上；由于降水不及预期，近期欧洲大陆的水电出力略有下滑。需求方面，用电量总体维持疲态。北欧气温继续下行，预计本年的首次寒流将在下半周降临中西欧地区，但影响程度不大。随着冬季临近，叠加地缘冲突有愈演愈烈之势，我们维持看多欧洲电价的观点，本轮下行或是较好的逢低买入时机。美国方面，大部分地区电价均跟随气价上行，而德州电价维持弱势。根据美国国家气象局最新更新的天气预报，美国中北部的气温将低于往年水平，可能对用电需求的形成提振作用。德州方面，本轮热浪将持续至24日左右，接下来将逐渐步入冬季。当前德州电价下行趋势已经形成，对比往年水平，30美元/MWh或是第一个下跌目标价。
沥青：沥青期价依然疲弱不堪，主力合约在3600-3700元/吨区间震荡。国庆假期后，炼厂产能利用率一度大幅下降，但是最近一周的数据显示产能利用率再度回升。沥青裂解的修复若无供应超额收缩，否则很难完成。虽然目前库存仍在去化，但是如果产能利用率回升，那么库存去化的可持续性将下降。短期来看，沥青期价或维持偏弱震荡走势，裂解的修复仍有待于供应的超额收缩。
燃料油：新加坡高低硫价差有所回升，主要是靠高硫下跌作为驱动，低硫裂解近期小幅回调。高硫裂解若要企稳，可能需要中质馏分的裂解大幅下降。近期中质馏分裂解虽有下跌，但是跌幅不足以稳住高硫。俄罗斯高硫出口在10月份维持相对宽松状态，而4季度又是高硫淡季，接下来没有特别强向上驱动，其裂解仍在寻底过程中。低硫现货市场并没有出现进一步收紧的情况。科威特10月出口低硫数量非常有限，接下来需关注其11月出口情况。4季度通常是船燃消费的旺季，低硫的相对强势预计仍将持续，高低硫价差仍有上行空间。
电力：欧洲方面，本周欧洲电价冲高回落，德国基荷M1下跌1%，但依旧在115欧元/MWh的相对高位震荡。宏观方面，地缘冲突持续，但并未能带动能源品进一步上涨。可再生能源方面，风光电出力大幅下滑，但风电依旧保持在历史平均水平之上；由于降水不及预期，近期欧洲大陆的水电出力略有下滑。需求方面，用电量总体维持疲态。北欧气温继续下行，预计本年的首次寒流将在下半周降临中西欧地区，但影响程度不大。随着冬季临近，叠加地缘冲突有愈演愈烈之势，我们维持看多欧洲电价的观点，本轮下行或是较好的逢低买入时机。美国方面，大部分地区电价均跟随气价上行，而德州电价维持弱势。根据美国国家气象局最新更新的天气预报，美国中北部的气温将低于往年水平，可能对用电需求的形成提振作用。德州方面，本轮热浪将持续至24日左右，接下来将逐渐步入冬季。当前德州电价下行趋势已经形成，对比往年水平，30美元/MWh或是第一个下跌目标价。
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