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(2023-10-23 10:52:14)
（转发-棉花期货-）周报20231023
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棉花：ICE棉价上周大幅下滑，期价跌回上半年的震荡交易区间内，主要受到外部金融市场避险情绪打压以及全球需求忧虑影响。美国通胀压力较大，美债收益率创新高，投资者担心美国利率将在高位维持时间较长，再加上中东乱局，市场避险情绪加重，全球经济增长乏力也令市场对美棉需求前景担忧。USDA上周公布周度出口数据显示，截至10月12日当周，2023/24美陆地棉周度签约仅1.62万吨，虽然环比略有所回升，但仍处于近年来同期低位水平，23/24年度美棉累计出口签约进度仍远落后于近年来同期及五年均值水平。北半球主产国棉花正处于陆续收获上市期，产量已逐渐明朗，无大的炒作空间，而国际棉花下游需求恢复仍然缓慢，北半球季节性上市供应压力显现。且美债收益率仍处于高位突破模式，尚未企稳，金融市场避险情绪短期恐难消散，ICE棉价短期预期仍偏弱，盘面或下测80美分一线的支撑作用，关注下周USDA出口报告情况，看近期外盘的回落是否吸引到包括中国在内的逢低买盘出现。
郑棉上周增仓加速下滑，主力2401合约进一步大跌至16000一线，持仓量增至62.7万手。受期价大跌影响，新疆籽棉收购价也不断下调，上周五主流收购价在7.5-7.8元/公斤左右（按3元/公斤的棉籽折皮棉成本16800-17600元/吨），周末两天部分地区收购价又进一步下调至7.4元/公斤左右，棉农惜售的情绪仍较强，整体交售进度偏慢，但较前期已有所松动，交售量增加；由于盘面大跌尚未企稳，且与成本倒挂的情况，令轧花厂收购心态也愈加谨慎。储备棉竞拍热度持续下降，成交率与成交均价持续下降，10月20日竞拍成交率仅10.82%，下周竞拍底价将下调227元/吨。
下游纱布市场继续走弱，成交持续清淡，纺织企业订单不足，存在后续订单衔接压力。由于棉价的大跌，内地纺企即期生产亏损幅度有所收窄。但纺织企业开工率继续缓慢下滑态势，企业产成品累库的现象持续加重，再加上棉花期价大跌，企业对原料的采购谨慎观望的情绪进一步提升；棉纱贸易商库存高企，纺企及贸易商低价抛货现象明显增加。
综合来看，目前北疆采收进度据悉已逾8成，南疆也即将进入大面积采摘期。考虑到新疆的气候问题，棉农不能持有库存太久，随着时间的推移，他们可能会越来越被动，棉农惜售情绪将逐渐松动、顺价销售将逐渐增多；而轧花厂收购心态谨慎，他们需要平衡购销两方的顺畅度。短期籽棉收购价仍面临着压力，市场情绪仍偏空，盘面弱势格局短期料将持续，关注下方15500一线的支撑作用。后续需关注国储每日投放是否会减弱甚至暂停，以及新疆籽棉收购进展情况。
郑棉上周增仓加速下滑，主力2401合约进一步大跌至16000一线，持仓量增至62.7万手。受期价大跌影响，新疆籽棉收购价也不断下调，上周五主流收购价在7.5-7.8元/公斤左右（按3元/公斤的棉籽折皮棉成本16800-17600元/吨），周末两天部分地区收购价又进一步下调至7.4元/公斤左右，棉农惜售的情绪仍较强，整体交售进度偏慢，但较前期已有所松动，交售量增加；由于盘面大跌尚未企稳，且与成本倒挂的情况，令轧花厂收购心态也愈加谨慎。储备棉竞拍热度持续下降，成交率与成交均价持续下降，10月20日竞拍成交率仅10.82%，下周竞拍底价将下调227元/吨。
下游纱布市场继续走弱，成交持续清淡，纺织企业订单不足，存在后续订单衔接压力。由于棉价的大跌，内地纺企即期生产亏损幅度有所收窄。但纺织企业开工率继续缓慢下滑态势，企业产成品累库的现象持续加重，再加上棉花期价大跌，企业对原料的采购谨慎观望的情绪进一步提升；棉纱贸易商库存高企，纺企及贸易商低价抛货现象明显增加。
综合来看，目前北疆采收进度据悉已逾8成，南疆也即将进入大面积采摘期。考虑到新疆的气候问题，棉农不能持有库存太久，随着时间的推移，他们可能会越来越被动，棉农惜售情绪将逐渐松动、顺价销售将逐渐增多；而轧花厂收购心态谨慎，他们需要平衡购销两方的顺畅度。短期籽棉收购价仍面临着压力，市场情绪仍偏空，盘面弱势格局短期料将持续，关注下方15500一线的支撑作用。后续需关注国储每日投放是否会减弱甚至暂停，以及新疆籽棉收购进展情况。
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