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(2023-09-04 10:59:33)
（转发-煤焦钢矿-）期货_黑色产业链数据周报_20230903
增强13301066923
钢材：
本周钢价震荡回升，10-1价差继续回落，成材盘面利润进一步压缩。
由于地产政策的进一步放松，钢价同样受到政策驱动出现上涨。从基本面看，本周五大品种库存依然小幅回落，绝对库存压力并不明显。虽然季节性旺季临近，本周螺纹表需依然回落到了268万吨左右，同比降幅仍超过10%。由于近期台风影响，以及杭州亚运会临近，预计建材需求短期难有明显起色。卷板需求依然相对具备韧性，不过进一步增幅有限，而由于钢厂铁水的回升以及品种产线的切换，卷板库存依然有一定压力。供应方面，本周铁水日产继续小幅回升到接近247万吨。考虑到平控政策尚未落地执行，加之卷板仍有小幅利润，钢厂主动减产意愿有限，依然以切换品种结构为主。
当前在成材整体库存压力不突出的情况下，政策放松带来的预期改善依然会对钢价形成带动。但进一步向上的空间依然难以打开。一方面，在地产持续低迷的情况下，市场对政策的态度也相对谨慎，需要验证政策放松后对地产销售的实际提振力度。因此，商品房成交能否改善需要进行验证。另一方面，成材基本面难以支持钢价大幅回升。在高铁水延续的情况下，卷板仍会累积库存压力。加上出口成本的压制，也难以打开向上的空间。此外，由于螺纹仓单持续增加，也需警惕临近10月合约交割阶段的仓单压力。建议以偏震荡思路对待钢价。
铁矿石：
本周矿价维持偏强态势。近月基差收敛后，继续上行空间受到压制，远月小幅补涨。
随着地产政策放松持续超预期，市场情绪逐步好转，工业品价格全面回暖。短期市场进入情绪市，且基本面状况不算太差，预计整体仍将延续强势。关注政策持续推出后，市场由情绪市转向验证期。
基本面角度，本周铁水维持在245万吨左右，产量平控政策在钢厂层面落地，但暂时并未严格执行，实际铁水预计短期仍在当前位置徘徊。需求角度，长材需求微幅回升，板材略有压力。铁矿显示矛盾并不大，但估值已经处于高位区间，叠加下游钢厂小幅亏损，进一步上行需要成材需求跟上。房地产政策超预期转向宽松，后期将密切关注实际成交情况。
短期进入情绪市，盘面带动现货上行。关注期现力量，以及房地产成交高频数据。
焦煤：
本周焦煤盘面上行为主。
现货方面本周产地焦煤价格涨跌互现，至周末随着盘面拉涨价格有所上调，线上竞拍，炼焦煤成交较上期有所好转，价格上涨2-128元/吨之间，个别煤种上涨幅度较大。供应方面，产地供应逐渐恢复中，部分煤矿生产已经逐渐恢复正常。蒙煤通关持续高位，甘其毛都口岸通关车数突破新高，日通关已超1400车，进口蒙煤供应持续高位运行，其他海运煤暂稳运行，矿山报价坚挺。库存方面，煤矿端库存偏高，但整体压力不大，下游库存低位仍有补库需求。
短期来看，需求支撑加之部分地区补库，焦煤仍有支撑。但浸进入9月焦煤需求面临考验，因此后期仍需关注需求变化。
动力煤：
尽管日耗大幅度回落，但港口动力煤价格异常坚挺，本周港口5500K煤价继续上行20-30元/吨。
市场普遍认为，当前煤价涨势较“虚”，更多源自市场煤需求抬升后缺乏现货煤匹配。港口报价虽在节节攀高，但实际成交非常稀少，代表性大大降低。随着日耗数据本周开始环比大幅回落，同比也呈现明显负增长，市场对9月份煤价下行预期不改。
不过，煤价异常强势叠加宏观政策转暖，权益市场对长期煤炭市场显然更为乐观。上周反弹过程中，权益表现更强。考虑市场对长期经济预期发生改变，季节性价格回落后或较快见底。关注后期煤价变化和贸易商动作变化。
焦炭：
本周焦炭跟随震荡上行走势。
现货方面，本周焦炭现货价格暂稳，焦化厂有继续提涨计划。原料价格坚挺，上周焦煤价格下调后本周由有小幅上涨，因此焦化厂利润仍在低位。供应方面，焦化厂开工维持，虽然部分焦化厂已经面临亏损，不过目前尚未影响到焦企的生产积极性，供应端产量维持偏高位置。库存方面，钢厂高铁水情况下持续补库。由于港口焦炭现货偏弱，贸易集港情绪偏弱，港口库存整体下降。
短期来看，下游需求尚可，因此对焦炭有所支撑，就目前的焦化产能和产量来看，焦化利润难有恢复，或维持低利润状态。后期来看焦炭自身基本面仍无明显逻辑，关注需求变化。
铁合金：
锰硅方面，本周周中由于锰矿消息使得盘面大幅波动。目前Eramet SA于周三恢复铁路货运，周四早上恢复采矿。由于该消息影响使得周中锰硅波动较大。同时South32对华2023年10月装船报价澳块4.55美元/吨度（降0.05），澳籽4.14美元/吨度（降0.11），南非半碳酸3.6美元/吨度（降0.05）。目前贸易商观望为主，实际成交暂未有明显起色。供应方面，本周硅锰开工继续上升，南方开工稳定。需求方面，河钢集团9月硅锰采量24000吨较8月硅锰采量23300 吨有所增加。
硅铁方面，硅铁现货价格报价坚挺，虽现货价格提涨，但成交一般。供应方面，下游整体开工正常，本周全国独立硅铁企业样本产能利用率38.05%，较上期增0.29%；日均产量15423吨，较上期降80吨。
后期来看，双硅供应高位，9月钢招市场预期高位，短期延续震荡偏强格局。中长期来看仍关注整体粗钢产量。
集装箱运价：
本周SCFI综合指数收于1033.67点，环比上涨2%。欧线期货维持震荡走势。
交付压力仍存，基本面不改弱势，远期市场预期仍未有较大改善。即期订舱有所回落，运价小幅转弱，但临近国庆，供应端再度有所收紧，但能否对当前偏弱的运价走势形成有效止跌，有待观察。
美线方面，巴拿马运河水资源紧缺，水位限制船舶载重，但限行措施目前尚未对集装箱船舶通行造成较大影响，船期延误情况相对乐观，对美东航线成本端的支撑力度不及预期，加上旺季结束影响，运价存在回落的空间。欧线方面，前期运力控制有所放松，部分船东转向降价揽货，运价微跌，国庆前仍有多艘超大型集装箱船等待交付，如果不发生延期，供需面仍有进一步恶化的空间，供应侧调控力度如果无法大幅收紧，运价或在国庆前后加速下行。
近期盘面走势更多受资金情绪左右，日内波动仍然较大。如果市场交易逻辑回归理性，当前盘面价格仍然存在一定回落空间。
本周钢价震荡回升，10-1价差继续回落，成材盘面利润进一步压缩。
由于地产政策的进一步放松，钢价同样受到政策驱动出现上涨。从基本面看，本周五大品种库存依然小幅回落，绝对库存压力并不明显。虽然季节性旺季临近，本周螺纹表需依然回落到了268万吨左右，同比降幅仍超过10%。由于近期台风影响，以及杭州亚运会临近，预计建材需求短期难有明显起色。卷板需求依然相对具备韧性，不过进一步增幅有限，而由于钢厂铁水的回升以及品种产线的切换，卷板库存依然有一定压力。供应方面，本周铁水日产继续小幅回升到接近247万吨。考虑到平控政策尚未落地执行，加之卷板仍有小幅利润，钢厂主动减产意愿有限，依然以切换品种结构为主。
当前在成材整体库存压力不突出的情况下，政策放松带来的预期改善依然会对钢价形成带动。但进一步向上的空间依然难以打开。一方面，在地产持续低迷的情况下，市场对政策的态度也相对谨慎，需要验证政策放松后对地产销售的实际提振力度。因此，商品房成交能否改善需要进行验证。另一方面，成材基本面难以支持钢价大幅回升。在高铁水延续的情况下，卷板仍会累积库存压力。加上出口成本的压制，也难以打开向上的空间。此外，由于螺纹仓单持续增加，也需警惕临近10月合约交割阶段的仓单压力。建议以偏震荡思路对待钢价。
铁矿石：
本周矿价维持偏强态势。近月基差收敛后，继续上行空间受到压制，远月小幅补涨。
随着地产政策放松持续超预期，市场情绪逐步好转，工业品价格全面回暖。短期市场进入情绪市，且基本面状况不算太差，预计整体仍将延续强势。关注政策持续推出后，市场由情绪市转向验证期。
基本面角度，本周铁水维持在245万吨左右，产量平控政策在钢厂层面落地，但暂时并未严格执行，实际铁水预计短期仍在当前位置徘徊。需求角度，长材需求微幅回升，板材略有压力。铁矿显示矛盾并不大，但估值已经处于高位区间，叠加下游钢厂小幅亏损，进一步上行需要成材需求跟上。房地产政策超预期转向宽松，后期将密切关注实际成交情况。
短期进入情绪市，盘面带动现货上行。关注期现力量，以及房地产成交高频数据。
焦煤：
本周焦煤盘面上行为主。
现货方面本周产地焦煤价格涨跌互现，至周末随着盘面拉涨价格有所上调，线上竞拍，炼焦煤成交较上期有所好转，价格上涨2-128元/吨之间，个别煤种上涨幅度较大。供应方面，产地供应逐渐恢复中，部分煤矿生产已经逐渐恢复正常。蒙煤通关持续高位，甘其毛都口岸通关车数突破新高，日通关已超1400车，进口蒙煤供应持续高位运行，其他海运煤暂稳运行，矿山报价坚挺。库存方面，煤矿端库存偏高，但整体压力不大，下游库存低位仍有补库需求。
短期来看，需求支撑加之部分地区补库，焦煤仍有支撑。但浸进入9月焦煤需求面临考验，因此后期仍需关注需求变化。
动力煤：
尽管日耗大幅度回落，但港口动力煤价格异常坚挺，本周港口5500K煤价继续上行20-30元/吨。
市场普遍认为，当前煤价涨势较“虚”，更多源自市场煤需求抬升后缺乏现货煤匹配。港口报价虽在节节攀高，但实际成交非常稀少，代表性大大降低。随着日耗数据本周开始环比大幅回落，同比也呈现明显负增长，市场对9月份煤价下行预期不改。
不过，煤价异常强势叠加宏观政策转暖，权益市场对长期煤炭市场显然更为乐观。上周反弹过程中，权益表现更强。考虑市场对长期经济预期发生改变，季节性价格回落后或较快见底。关注后期煤价变化和贸易商动作变化。
焦炭：
本周焦炭跟随震荡上行走势。
现货方面，本周焦炭现货价格暂稳，焦化厂有继续提涨计划。原料价格坚挺，上周焦煤价格下调后本周由有小幅上涨，因此焦化厂利润仍在低位。供应方面，焦化厂开工维持，虽然部分焦化厂已经面临亏损，不过目前尚未影响到焦企的生产积极性，供应端产量维持偏高位置。库存方面，钢厂高铁水情况下持续补库。由于港口焦炭现货偏弱，贸易集港情绪偏弱，港口库存整体下降。
短期来看，下游需求尚可，因此对焦炭有所支撑，就目前的焦化产能和产量来看，焦化利润难有恢复，或维持低利润状态。后期来看焦炭自身基本面仍无明显逻辑，关注需求变化。
铁合金：
锰硅方面，本周周中由于锰矿消息使得盘面大幅波动。目前Eramet SA于周三恢复铁路货运，周四早上恢复采矿。由于该消息影响使得周中锰硅波动较大。同时South32对华2023年10月装船报价澳块4.55美元/吨度（降0.05），澳籽4.14美元/吨度（降0.11），南非半碳酸3.6美元/吨度（降0.05）。目前贸易商观望为主，实际成交暂未有明显起色。供应方面，本周硅锰开工继续上升，南方开工稳定。需求方面，河钢集团9月硅锰采量24000吨较8月硅锰采量23300 吨有所增加。
硅铁方面，硅铁现货价格报价坚挺，虽现货价格提涨，但成交一般。供应方面，下游整体开工正常，本周全国独立硅铁企业样本产能利用率38.05%，较上期增0.29%；日均产量15423吨，较上期降80吨。
后期来看，双硅供应高位，9月钢招市场预期高位，短期延续震荡偏强格局。中长期来看仍关注整体粗钢产量。
集装箱运价：
本周SCFI综合指数收于1033.67点，环比上涨2%。欧线期货维持震荡走势。
交付压力仍存，基本面不改弱势，远期市场预期仍未有较大改善。即期订舱有所回落，运价小幅转弱，但临近国庆，供应端再度有所收紧，但能否对当前偏弱的运价走势形成有效止跌，有待观察。
美线方面，巴拿马运河水资源紧缺，水位限制船舶载重，但限行措施目前尚未对集装箱船舶通行造成较大影响，船期延误情况相对乐观，对美东航线成本端的支撑力度不及预期，加上旺季结束影响，运价存在回落的空间。欧线方面，前期运力控制有所放松，部分船东转向降价揽货，运价微跌，国庆前仍有多艘超大型集装箱船等待交付，如果不发生延期，供需面仍有进一步恶化的空间，供应侧调控力度如果无法大幅收紧，运价或在国庆前后加速下行。
近期盘面走势更多受资金情绪左右，日内波动仍然较大。如果市场交易逻辑回归理性，当前盘面价格仍然存在一定回落空间。
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